윙입푸드 (900340)

금융 · 종가 1003원 · 등락 3.08%

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AI 리포트 — 매출 감소와 수익성 악화 속 자본 확충 시도

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER적자

PBR—

PSR16.19

배당—

윙입푸드는 2025년 매출이 9.7억원으로 전년 대비 6.6% 감소하고 영업이익은 75,487,056원으로 29.9% 급감하며 실적 부진을 겪고 있다. 최근 유상증자 결정과 주식병합 등 자본 구조 변화가 진행되는 가운데, 중국 내수 시장 중심의 제품 가격 하락이 수익성에 미치는 영향이 핵심이다.

2025년 매출은 9.7억원으로 전년 대비 6.6% 감소하며 외형 성장이 정체되었다.
2025년 영업이익은 75,487,056원으로 전년 대비 29.9% 급감하며 수익성이 악화되었다.
전통식품 등 주요 제품의 중국 내수 판매 단가가 2023년 대비 지속적으로 하락하고 있다.
최근 유상증자 결정 및 주식병합 공시를 통해 자본 구조 재편을 진행 중이다.
2025년 3분기 영업이익 217,667원으로 급락하며 수익성 변동성이 확대되었다.

사업 구조

윙입푸드는 중국 내수 시장을 기반으로 하는 육가공 업체로, 돼지고기 및 가금류를 가공하여 전통식품, 간편식품, 냉동식품을 제조·판매한다. 사업 구조상 전통식품이 매출의 59.13%를 차지하는 핵심 품목이며, 간편식품(8.59%)과 냉동식품(5.72%)이 그 뒤를 잇는다. 특히 전통식품에는 중국식 살라미와 베이컨 등이 포함된다. 제품 가격 추이를 살펴보면 전통식품은 2023년 26.90 RMB에서 2025년 21.84 RMB로, 간편식품은 26.70 RMB에서 24.73 RMB로 각각 하락세를 보였다. 이는 원재료 가격 변동 및 시장 상황에 따른 결과로 분석된다. 100% 중국 내수 시장에 의존하는 구조에서 제품 단가 하락이 지속될 경우 수익성 방어가 어려울 수 있다. 또한, 최근 공시된 유상증자 결정과 주식병합 등은 사업 확장이나 자본 구조 재편을 위한 움직임으로 해석되나, 실제 매출 성장으로 이어지는지는 지켜봐야 한다.

실적 분석

연간 실적은 매출 감소와 영업이익 급감이라는 이중고를 겪고 있다. 매출은 2023년 9.5억원에서 2024년 10.4억원으로 소폭 증가했으나, 2025년에는 9.7억원으로 6.6% 감소했다. 영업이익은 2023년 1.3억원에서 2024년 1.1억원으로 줄었고, 2025년에는 75,487,056원으로 전년 대비 29.9% 급감했다. 순이익 또한 2023년 84,897,768원에서 2024년 75,573,992원, 2025년 56,032,053원으로 매년 감소하는 추세다. 분기별 흐름을 보면 2025년 1분기 매출 2.5억원, 영업이익 30,000,708원이었으며, 2분기 매출 2.6억원, 영업이익 17,976,191원으로 감소했다. 3분기에는 매출 2.3억원에 영업이익 217,667원으로 급락하며 적자(-816,606원)를 기록했으나, 4분기 매출 2.3억원에 영업이익 27,292,490원으로 소폭 회복했다. 영업이익률은 13.9%, 10.3%, 7.8%로 매년 하락하고 있어 수익성 악화가 뚜렷하다.

전망

향후 전망은 유상증자를 통한 자금 확보와 제품 단가 방어 여부에 달려 있다. 첫째, 2025년 4분기 영업이익 27,292,490원이 3분기 적자 수준을 벗어나 반등한 것이 지속되는지가 중요하다. 만약 2026년 초에도 이 수준을 유지한다면 수익성 바닥 확인의 근거가 될 수 있다. 둘째, 중국 내수 시장 내 제품 가격 하락세가 멈추고 매출이 2025년 9.7억원 수준을 상회하며 회복되는지가 관건이다. 셋째, 최근 공시된 유상증자 결정이 실제 생산 설비 확충이나 원재료 수급 안정화로 이어져 매출 성장을 견인하는지 확인해야 한다. 반대로 자본 확충이 운영비용이나 부채 상환에만 소모될 경우 실적 개선 속도는 더딜 수 있다. 마지막으로 주식병합 및 무액면주식 변경 등 구조 개편이 수급 개선과 주가 변동성에 어떤 영향을 미치는지도 중요한 관전 포인트다.

밸류에이션

윙입푸드는 현재 PER과 PBR이 null로 제시되어 정확한 이익 배수 평가가 어렵다. 다만 PSR은 16.19배로 제시되었으며, 이는 PSR 밴드 내에서 최저치(min: 16.19)에 위치한다. 시가총액은 157억원이며, 주가는 1250원이다. ROE는 10.4%로 나타나고 있으나, 매출 감소와 영업이익 급감이라는 최근 실적 흐름을 고려할 때 현재의 PSR 수치가 미래 가치를 충분히 반영하고 있는지는 의문이다. 52주 범위 내 위치는 43.9%이며, 20일 수익률은 -28.9%로 단기적인 가격 조정이 진행 중이다. 60일 수익률은 87.69%로 중기적인 상승 흐름을 보였으나, 최근 실적 부진과 맞물려 변동성이 커진 구간이다.

강세 요인

자본 확충 및 구조 개편최근 유상증자 결정과 주식병합 등 구조 개편을 통해 자본 기반을 강화하고 수급 환경을 개선하려는 움직임이 확인된다. 성공적인 자금 조달과 구조 개편은 재무적 안정성을 높이는 계기가 될 수 있다.

분기 실적 반등 시도2025년 3분기 적자 이후 4분기에 영업이익 27,292,490원을 기록하며 반등을 시도하고 있다. 이 흐름이 2026년 초까지 이어질 경우 수익성 바닥 확인의 신호로 작용할 수 있다.

중기 가격 흐름60일 수익률이 87.69%를 기록하며 중기적으로는 강한 상승 흐름을 보였다. 실적 부진에도 불구하고 시장에서 기대하는 모멘텀이 존재함을 시사한다.

약세 요인

수익성 악화 지속영업이익률이 13.9%에서 7.8%로 매년 하락하고 있으며, 매출 감소와 영업이익 급감이 동시에 나타나는 구조적 수익성 악화가 우려된다.

제품 단가 하락중국 내수 시장에서 판매되는 전통식품 및 간편식품의 판매 단가가 지속적으로 하락하고 있어, 매출 규모 확대와 수익성 개선을 동시에 달성하기 어려운 환경이다.

단기 가격 조정20일 수익률이 -28.9%를 기록하며 단기적인 가격 조정이 강하게 나타나고 있다. 실적 부진과 맞물려 하방 압력이 가중될 수 있는 구간이다.

리스크

수익성제품 단가 하락과 매출 감소가 겹치며 영업이익률이 매년 하락하고 있다. 원재료비 변동에 따른 마진 압박이 지속될 위험이 크다.

재무유상증자 결정과 주식병합 등 자본 구조 변화 과정에서 발생할 수 있는 주식 가치 희석 및 자금 조달 비용 부담을 지속적으로 점검해야 한다.

시장100% 중국 내수 시장에 의존하는 구조로, 중국 내수 소비 위축이나 경쟁 심화에 따른 제품 가격 하락이 사업 전체에 미치는 영향이 크다.

종합 의견

윙입푸드는 현재 매출 감소와 영업이익 급감이라는 실적 부진 상황에 직면해 있다. 특히 영업이익률이 매년 하락하고 제품 단가가 지속적으로 하락하는 구조적 문제는 수익성 개선을 위해 반드시 해결해야 할 과제다. 최근 공시된 유상증자와 주식병합 등은 이러한 재무적 한계를 극복하기 위한 자본 구조 재편의 일환으로 해석된다. 향후 판단의 핵심은 유상증자를 통해 확보한 자금이 실제 생산성 향상이나 원가 절감으로 이어져 2025년 4분기에 나타난 영업이익 반등을 지속시킬 수 있는지 여부다. 또한, 중국 내수 시장 내에서의 가격 경쟁력 확보 여부가 매출 회복의 관건이 될 것이다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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