대신밸런스제17호스팩 (471050)

금융 · 종가 2095원 · 등락 -0.24%

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AI 리포트 — 합병 목적 달성을 위한 예치금 관리와 변동성

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치 (밴드 데이터 없음)

PER적자

PBR—

PSR—

배당—

대신밸런스제17호스팩은 합병을 유일한 사업 목적으로 설립된 기업으로, 2025년 기준 자본총계 121억원과 부채 12.7억원을 보유하고 있다. 최근 분기별 영업손실이 지속되는 가운데, 관리종목 지정 우려 공시가 발생하며 사업 목적 달성을 위한 합병 추진 과정과 재무 건전성 관리가 핵심 변수로 부각된다.

합병을 유일한 사업 목적으로 하는 기업인수목적회사(SPAC)다.
2025년 기준 자본총계 121억원, 부채 12.7억원으로 재무 구조를 유지 중이다.
영업활동 부재로 인해 매년 약 6천만원~8천만원 규모의 영업손실이 지속되고 있다.
정관에 따라 예치자금의 80% 이상을 충족하는 합병대상법인 확보가 필수적이다.
최근 관리종목 지정 우려 공시가 발생하여 상장 유지 및 사업 추진의 불확실성이 존재한다.

사업 구조

대신밸런스제17호스팩은 자본시장법에 따라 코스닥 시장 상장 후 다른 회사와 합병하는 것을 유일한 사업 목적으로 하는 기업인수목적회사(SPAC)다. 사업 내용에 따르면, 당사는 소규모합병이나 간이합병을 할 수 없으며, 합병대상법인의 자산총액 또는 합병가액이 예치자금의 100분의 80 이상이어야 한다는 정관상 제한을 두고 있다. 현재 별도의 영업 활동을 영위하지 않으므로, 모든 재무적 움직임은 합병을 위한 자금 예치 및 신탁 관리와 관련이 있다. 2025년 기준 자본총계는 121억원이며, 부채는 12.7억원이다. 사업의 성패는 유효한 합병대상법인을 발굴하고, 정관에서 규정한 자산 규모 요건을 충족하는 합병을 성사시키는 데 달려 있다. 현재로서는 구체적인 합병 대상이 확정되지 않은 상태에서 예치금의 안정적인 관리와 합병 절차의 진행 여부가 기업 가치의 핵심이다.

실적 분석

영업 활동이 없는 스팩(SPAC) 구조상 매출은 발생하지 않으며, 운영 비용에 따른 영업손실이 지속되고 있다. 2023년 영업손실은 -20,878,400원, 2024년은 -63,911,457원이었으며, 2025년에는 -79,861,950원을 기록했다. 연간 영업손실은 전년 대비 25.0% 확대되는 양상을 보였다. 순이익 측면에서는 2023년 -32,871,713원에서 2024년과 2025년에는 각각 1.6억원으로 소폭 개선되었으나, 이는 영업활동을 통한 수익이 아닌 회계적 처리나 기타 요인에 의한 결과로 판단된다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 영업손실 -8,137,400원에서 2025Q1 -8,972,550원, 2025Q2 -9,695,000원, 2025Q3 -52,595,000원, 2025Q4 -8,599,400원을 기록했다. 특히 2025Q3에 영업손실이 일시적으로 확대되었으나, 2025Q4에 다시 축소되는 흐름을 보였다. 지배주주순이익은 2025Q1 48,075,209원, 2025Q2 1.1억원, 2025Q3 -5,162,106원, 2025Q4 6,868,635원으로 변동성이 크다.

전망

향후 전망은 합병대상법인의 확정 및 합병 절차의 진척도에 전적으로 의존한다. 첫 번째 조건은 정관 제58조에 따른 자산 요건(예치자금의 80% 이상)을 충족하는 적절한 합병 파트너를 확보하는 것이다. 두 번째 조건은 현재 발생하고 있는 영업손실의 규모를 관리하며 예치금의 가치를 보존하는 재무적 안정성이다. 세 번째 조건은 최근 공시된 관리종목 지정 우려를 해소할 수 있는 공시나 사업 계획의 구체화다. 만약 합병 대상이 구체화되지 않고 영업손실이 지속된다면 자본 잠식이나 상장 유지에 대한 불확실성이 커질 수 있다. 반대로 유효한 합병이 성사된다면 스팩으로서의 목적을 달성하며 기업 가치의 재평가가 이루어질 수 있다.

밸류에이션

현재 주가는 2,100원이며 시가총액은 127억원이다. 스팩 기업 특성상 PER, PBR, EPS, BPS 등 전통적인 이익 지표는 산출이 불가능하거나 의미가 낮다. ROE는 1.3%로 매우 낮은 수준이며, 배당은 지급되지 않는다. 주가는 52주 범위의 12.9% 지점에 위치해 있으며, 60일 수익률은 -0.47%로 횡보세를 보이고 있다. 20일 수익률은 0.24%로 단기적으로는 소폭 반등했으나, 거래량 급증 지표가 0.09로 낮아 수급 측면에서의 강한 매수세는 확인되지 않는다. 따라서 현재의 주가는 실적보다는 합병 기대감과 예치금 가치에 기반한 심리적 가격으로 해석해야 한다.

강세 요인

합병 파트너 확보 기대정관 요건을 충족하는 우량한 합병대상법인을 발굴하고 합병 절차가 가시화될 경우, 스팩으로서의 목적 달성과 함께 기업 가치의 급격한 재평가가 가능할 수 있다.

재무적 안정성 유지자본총계 121억원 대비 부채 12.7억원이 낮은 수준을 유지하고 있어, 합병 전까지 예치금의 안정적인 관리가 이루어지고 있다는 점은 긍정적 요소다.

단기 수익률 반등60일 수익률은 -0.47%로 하락세가 멈춘 상태이며, 20일 수익률이 0.24%로 소폭 반등한 점은 단기적인 매수세 유입 가능성을 시사한다.

약세 요인

영업손실 지속매출이 발생하지 않는 구조에서 매년 영업손실이 발생하고 있으며, 이는 합병 지연 시 예치금의 가치를 갉아먹는 요인이 될 수 있다.

관리종목 지정 우려최근 공시된 관리종목 지정 우려는 투자 심리를 위축시키는 핵심 악재이며, 상장 유지 여부에 대한 불확실성을 증폭시킨다.

합병 불확실성구체적인 합병 대상이 공시되지 않은 상태에서 장기간 합병이 지연될 경우, 스팩으로서의 매력도가 하락하고 주가 정체 또는 하락이 지속될 수 있다.

리스크

규제 및 상장관리종목 지정 우려 공시와 관련하여, 상장 유지 요건 미달이나 거래소의 규제 강화로 인해 상장 지위가 위협받을 수 있는 리스크가 존재한다.

사업적 리스크합병대상법인 선정 과정에서 정관상 자산 요건을 충족하는 기업을 찾지 못할 경우, 사업 목적 달성이 불가능해지는 구조적 리스크가 있다.

재무적 리스크영업활동 부재로 인한 지속적인 영업손실은 장기적으로 예치금의 가치를 감소시키며, 이는 합병 시 합병가액 산정에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.

종합 의견

대신밸런스제17호스팩은 합병이라는 단일 목적을 수행하기 위한 과도기적 기업으로, 현재의 재무 수치보다는 합병 프로세스의 진척도가 핵심이다.첫 번째 확인 변수는 합병대상법인의 구체화다. 정관상 자산 요건을 충족하는 파트너를 확보하고 합병 절차에 진입하는 것이 기업 가치 회복의 유일한 경로다. 두 번째는 관리종목 지정 우려의 해소 여부다. 최근 발생한 공시는 투자 심리에 부정적 영향을 줄 수 있으므로, 이를 불식시킬 수 있는 거래소와의 소통이나 사업 계획 공시가 필요하다. 세 번째는 예치금의 안정적 관리다. 매출 없는 구조에서 발생하는 영업손실이 예치금 가치를 훼손하지 않도록 관리되는지 점검해야 한다. 현재 주가는 52주 범위의 12.9% 지점에 머물러 있으며, 실질적인 합병 성과가 나오기 전까지는 높은 변동성을 동반한 횡보세가 지속될 가능성이 크다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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