원티드랩 (376980)

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AI 리포트 — AI 기반 AX 전환과 수익성 회복의 변곡점

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER16.71

PBR0.56

PSR0.61

배당—

원티드랩은 2025년 매출 382억원, 영업이익 10.2억원을 기록하며 2024년의 적자 구조를 탈피하고 수익성 회복의 기틀을 마련했다. AI 매칭 엔진과 '엔노이아' 플랫폼을 통한 AX(AI Transformation) 사업 확장이 단순 채용 중개를 넘어선 새로운 성장 동력으로 작동하고 있다.

2025년 매출 382억원, 영업이익 10.2억원으로 2024년 적자 구조를 탈피했다.
영업이익은 전년 대비 224.7% 급증하며 수익성 회복의 강력한 신호를 보였다.
2025Q4 매출 109억원, 영업이익 11.7억원을 기록하며 분기별 성장세를 지속하고 있다.
PBR 0.54배, PSR 0.61배 수준으로 자산 및 매출 대비 시가총액이 낮은 상태다.
AI 기반 AX 플랫폼 '엔노이아'를 중심으로 한 비즈니스 모델 전환이 핵심 동력이다.

사업 구조

원티드랩은 AI 기술력을 바탕으로 한 HR 기반 AX 기업으로, 단순 채용 플랫폼을 넘어 기업의 AI 전환을 선도하는 비즈니스 모델을 전개한다. 핵심 사업인 채용 AI 부문은 방대한 데이터를 학습한 AI 매칭 엔진을 통해 구직자에게는 개인화된 기회를, 기업에는 직무 적합도가 높은 인재를 추천하는 에이전트 서비스를 제공한다. 이는 지원자 관리와 기업 브랜딩을 포함한 종합 HR 솔루션으로 진화하고 있다. 또한, 기업의 업무 혁신을 지원하는 AX 사업을 전략적으로 추진 중이며, 특히 '엔노이아(Ennoia, 구 원티드 LaaS)'를 중심으로 기업이 자체적인 AI 에이전트를 구축하고 운영할 수 있는 플랫폼을 제공한다. 커리어 교육 부문에서는 정부 및 교육 기관과 파트너십을 맺고 신규 인력 양성부터 현업 적용까지 이어지는 선순환 교육 생태계를 구축하고 있으며, 공공기관 및 대학과 협력하여 일자리 교육과 채용 매칭을 연계한다. 국내 성공 모델을 바탕으로 일본 등 글로벌 시장으로의 확장을 가속화하고 있는 점이 주요 사업적 특징이다.

실적 분석

연간 실적은 2024년의 부진을 딛고 2025년에 수익성 개선을 확인했다. 2023년 매출 397억원, 영업이익 15.7억원, 순이익 14.0억원에서 2024년에는 매출 367억원으로 감소하며 영업손실 8.2억원, 순손실 12.3억원을 기록했다. 그러나 2025년에는 매출 382억원으로 회복하며 영업이익 10.2억원, 순이익 12.8억원을 달성했다. 특히 영업이익은 전년 대비 224.7% 증가하며 뚜렷한 반등을 보였다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 80.5억원, 영업손실 10.3억원에서 시작해 2025Q1 매출 79.4억원, 영업손실 12.1억원을 기록했다. 이후 2025Q2에 매출 96.6억원, 영업이익 5.2억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했고, 2025Q3 매출 96.6억원, 영업이익 5.4억원, 2025Q4 매출 109억원, 영업이익 11.7억원을 기록하며 견조한 수익성을 유지하고 있다. 분기 매출은 전분기 대비 13.0% 증가했으며, 영업이익은 118.6% 증가하며 가파른 회복세를 보였다.

전망

향후 성장의 핵심은 AX 플랫폼 '엔노이아'의 시장 안착과 글로벌 확장 속도에 달려 있다. 2025년 4분기 매출 109억원과 영업이익 11.7억원의 성과가 지속된다면, AI 기반 HR 솔루션의 수익 모델이 안정화 단계에 진입했음을 의미한다. 만약 엔노이아를 통한 기업의 AI 내재화 수요가 가파르게 증가한다면, 단순 채용 수수료를 넘어선 구독형 또는 솔루션 기반의 매출 비중이 확대될 가능성이 크다. 또한, 정부 및 교육 기관과의 파트너십을 통한 교육 생태계가 실제 채용으로 얼마나 매끄럽게 연결되는지가 장기적인 인재 공급망 확보의 관건이다. 일본 등 글로벌 시장에서의 현지 인재 매칭 성공 사례가 축적될 경우, 국내 시장의 한계를 극복하는 중요한 변수가 될 것이다. 다만, AI 기술 경쟁 심화에 따른 플랫폼 차별화 유지 여부와 유동성 공급 계약 등 재무적 안정성 확보가 병행되어야 한다.

밸류에이션

원티드랩은 현재 주가 2390원, 시가총액 233억원 수준에서 거래되고 있다. 2025년 실적 기준 PER은 16.71배, EPS는 143원이며, PBR은 0.54배, BPS는 4291원이다. 특히 PBR 0.54배는 자산 가치 대비 매우 낮은 수준이나, 이는 성장주로서의 미래 가치보다는 현재의 재무적 자산 규모에 치중된 평가일 수 있다. PSR은 0.61배로 매출 대비 시가총액도 낮은 편이다. ROE는 3.3%로 아직은 낮은 수준이나, 영업이익률이 2.7%로 개선되는 추세에 주목해야 한다. 52주 범위 내 9.9% 위치에 있으며, 60일 수익률은 -31.91%로 단기 조정이 진행된 상태다. 낮은 PBR과 PSR은 성장성 대비 저평가 구간으로 해석될 여지가 있으나, 수익성 회복의 지속성을 입증하는 것이 선행되어야 한다.

강세 요인

수익성 회복의 가속화2024년 영업손실 8.2억원에서 2025년 영업이익 10.2억원으로 전환된 점은 AI 매칭 엔진과 AX 솔루션이 실제 수익으로 연결되기 시작했음을 보여주는 강력한 근거다.

AX 플랫폼의 확장성단순 채용 중개를 넘어 '엔노이아'를 통한 기업의 AI 내재화 지원은 고부가가치 사업으로, 향후 구독 모델이나 솔루션 판매를 통한 매출 다변화와 수익성 개선을 기대할 수 있다.

글로벌 및 교육 생태계일본 등 글로벌 시장 확장과 정부/교육 기관과의 파트너십을 통한 인재 양성 생태계 구축은 국내 시장의 한계를 극복하고 지속 가능한 성장 기반을 마련하는 요소다.

약세 요인

단기 주가 조정 부담60일 수익률이 -31.91%를 기록하며 단기적인 가격 조정이 진행 중이다. 실적 회복세가 주가에 즉각적으로 반영되지 못하는 구간이 발생할 수 있어 변동성에 유의해야 한다.

AI 기술 경쟁 심화AI 기반 HR 시장은 기술적 진입 장벽이 낮아질 수 있으며, 대형 IT 기업이나 글로벌 플랫폼과의 기술 경쟁에서 차별화된 우위를 지속적으로 증명해야 하는 과제가 있다.

재무적 유동성 리스크유동성 공급 계약 체결 등 재무적 변동성이 존재하는 상황에서, 수익성 회복이 실제 현금 흐름의 안정적 확보로 이어지는지 지속적인 모니터링이 필요하다.

리스크

경쟁 위험AI 기술의 범용화로 인해 유사한 매칭 엔진을 보유한 경쟁사와의 가격 경쟁이나 서비스 차별화 경쟁이 심화될 수 있다.

재무 위험유동성 공급 계약 및 자기주식 취득 신탁 계약 등 재무적 구조 변화가 주가 및 수급에 미치는 영향을 면밀히 살펴야 한다.

실행 위험글로벌 시장 확장 및 AX 플랫폼의 실제 도입률이 예상보다 낮을 경우, 투자 비용 대비 수익 회수 속도가 늦어질 수 있다.

종합 의견

원티드랩의 핵심은 '적자 탈피'와 'AX로의 전환'이다. 2025년 영업이익 10.2억원 달성과 영업이익률 개선은 AI 기반 HR 솔루션이 시장에서 작동하기 시작했음을 시사한다. 특히 2025Q4의 견조한 실적은 향후 성장의 기초 체력을 확인시켜 주는 지표다. 다만, 현재 PBR 0.54배 수준의 저평가는 AI 기술의 실질적 수익성 증명과 글로벌 확장 성과가 시장에 완전히 각인되지 않았음을 의미할 수 있다. 따라서 향후 엔노이아 플랫폼의 기업 도입 사례 확대와 일본 등 해외 시장에서의 매출 가시성이 주가 재평가의 핵심 변수가 될 것이다. 또한 유동성 공급 계약 등 재무적 변동성을 고려하여 현금 흐름의 안정성을 함께 점검해야 한다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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