아이비김영 (339950)

일반서비스 · 종가 2840원 · 등락 2.9%

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AI 리포트 — 편입학 수요 확대와 견고한 수익성 지표

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER5.63

PBR1.58

PSR1.01

배당11.15%

아이비김영은 2025년 매출 1,195억원, 영업이익 191억원을 기록하며 외형과 수익성 모두에서 성장세를 보였다. 특히 대학 편입학 모집정원이 매년 증가하는 환경 속에서 28.4%의 ROE를 기록하며 견고한 수익 구조를 증명하고 있다.

2025년 매출 1,195억원, 영업이익 191억원으로 전년 대비 각각 11.6%, 15.6% 성장했다.
영업이익률이 9.4%에서 16.0%로 매년 개선되며 수익 구조가 강화되고 있다.
주요 대학 편입학 모집정원은 7년간 27.3% 증가하며 지속적인 수요 확대가 확인된다.
ROE(ttm) 28.4%와 배당수익률 11.15%를 기록하며 견고한 수익성을 입증했다.
PER 5.63배, PBR 1.58배 수준으로 실적 대비 낮은 밸류에이션 구간에 위치한다.

사업 구조

아이비김영은 대학 편입학 교육 서비스를 제공하는 일반서비스 업종 기업이다. 주요 사업은 대학 중도탈락 인원을 충원하기 위한 편입학 제도와 관련된 교육 서비스다. 편입학은 1학년 신입학 대비 졸업까지 2년을 절약할 수 있다는 장점이 있으며, 일반편입, 학사편입, 특별전형으로 구분된다. 산업적 특성을 살펴보면, 서울 및 수도권 46개 주요대학의 2026학년도 편입학 모집정원은 전년 대비 8.5%(996명) 증가한 총 12,685명으로 집계된다. 2020학년도 9,963명 대비 지난 7년간 27.3% 증가하며 지속적인 우상향 추세를 보이고 있다. 편입학은 정시전형 대비 경쟁자가 적고 시험 과목이 한정적이며, 선지원-후시험 형태로 진행되어 수험생의 시험 리스크가 낮다는 특징이 있다. 또한 지원 횟수 제한이 없어 실질 경쟁률이 낮고 추가합격 가능성이 높다는 점이 수요를 견인하는 핵심 요소다. 인서울권 대학 편입전형의 80%가 편입학으로 채워지는 구조적 환경은 아이비김영의 사업 기반을 뒷받침한다.

실적 분석

연간 실적은 매출과 영업이익이 동반 상승하는 우상향 곡선을 그리고 있다. 2023년 매출 947억원, 영업이익 89.4억원, 순이익 66.5억원에서 2024년 매출 1,071억원, 영업이익 165억원, 순이익 122억원으로 크게 성장했다. 2025년에는 매출 1,195억원, 영업이익 191억원, 순이익 201억원을 기록하며 성장 가속도가 붙었다. 영업이익률은 9.4%, 15.4%, 16.0%로 매년 개선되는 추세다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 306억원, 영업이익 53.5억원으로 시작해 2025Q1 매출 228억원, 영업이익 -3.4억원을 기록하며 일시적 조정기를 거쳤다. 이후 2025Q2 매출 276억원, 영업이익 37.1억원, 2025Q3 매출 360억원, 영업이익 97.3억원으로 반등에 성공했으며, 2025Q4 매출 332억원, 영업이익 59.7억원을 기록했다. 분기별 변동성은 존재하나 연간 단위의 성장세와 영업이익률 개선은 뚜렷한 특징이다.

전망

향후 전망은 편입학 모집정원의 지속적인 증가세와 교육 수요의 구조적 변화에 달려 있다. 주요 대학의 편입학 모집정원이 7년간 27.3% 증가한 흐름이 유지된다면, 아이비김영의 교육 서비스 수요는 견고하게 유지될 가능성이 높다. 특히 2025Q3에 확인된 매출 360억원과 영업이익 97.3억원의 고점이 향후 분기 실적의 기준점이 될 수 있으며, 이 수준을 유지하거나 상회하는지가 관건이다. 또한 영업이익률이 16.0%까지 개선된 상황에서, 교육 콘텐츠의 고도화나 신규 수강생 확보를 통한 수익성 방어가 중요해진다. 최근 공시된 합병 관련 보고서와 소속부 변경 등 조직 변화가 사업 효율성을 높이는 방향으로 작용하는지도 확인해야 한다. 교육 정책 변화나 의대 정원 확대와 같은 외부 환경 변수가 편입학 수요에 미치는 영향도 지속적인 모니터링 대상이다.

밸류에이션

아이비김영은 주가 2,690원, 시가총액 1,209억원 수준에서 거래되고 있다. 2025년 실적 기준 PER은 5.63배, EPS는 478원이며, PBR은 1.58배, BPS는 1,702원이다. 특히 ROE(ttm)가 28.4%에 달하고 배당수익률이 11.15%로 제시되는 점은 수익성 대비 저평가된 측면을 시사한다. PSR은 1.01배로 매출 대비 시가총액이 낮은 수준이다. 주가는 52주 범위의 84.9% 위치에 있으며, 20일 수익률 2.87%, 60일 수익률 6.32%로 완만한 상승세를 보이고 있다. 거래량 급증 지표는 1.05로 큰 변동성은 없으나, 견고한 수익성 지표와 낮은 PER 배수가 밸류에이션의 핵심 근거가 된다.

강세 요인

수익성 개선 가속화영업이익률이 9.4%에서 16.0%로 매년 개선되는 흐름은 교육 서비스의 효율적 운영과 수익 구조 강화가 성공적으로 진행되고 있음을 보여준다.

구조적 수요 확대주요 대학의 편입학 모집정원이 7년간 27.3% 증가하는 추세는 교육 서비스 수요가 일시적 현상이 아닌 구조적 성장세에 있음을 시사한다.

강력한 수익 지표ROE(ttm) 28.4%와 배당수익률 11.15%는 동종 업계 대비 우수한 수익성을 증명하며, 이는 주가 재평가의 긍정적 근거로 활용될 수 있다.

약세 요인

분기 변동성 리스크2025Q1 영업이익이 -3.4억원으로 일시적 적자를 기록하는 등 분기별 실적 변동성이 존재하므로, 지속적인 성장세 유지 여부를 확인해야 한다.

매출 성장 둔화 우려매출 성장세가 지속되더라도 교육 정책 변화나 경쟁 심화로 인해 신규 수강생 유입이 둔화될 경우 외형 성장에 제약이 생길 수 있다.

수급 및 거래량 정체거래량 급증 지표가 1.05 수준으로 낮아 큰 수급 모멘텀이 부각되지 않는 상황이며, 이는 단기적인 주가 탄력성에 제한 요소가 될 수 있다.

리스크

정책 리스크정부의 교육 정책 변화나 대학 입시 제도 개편은 편입학 수요에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 외부 변수다.

경쟁 심화편입학 시장 내 경쟁 업체의 마케팅 강화나 콘텐츠 차별화는 수강생 확보를 위한 비용 상승을 초래할 수 있다.

재무 리스크합병 및 소속부 변경 등 조직 변화 과정에서 발생할 수 있는 일회성 비용이나 운영 효율성 저하 여부를 점검해야 한다.

종합 의견

아이비김영은 구조적인 편입학 수요 확대와 견고한 수익성 개선이라는 두 가지 핵심 동력을 보유하고 있다. 2025년 매출 1,195억원, 영업이익 191억원 달성과 영업이익률 16.0%로의 개선은 교육 서비스의 질적 성장을 보여주는 지표다. 특히 ROE(ttm) 28.4%와 배당수익률 11.15%는 수익성 측면에서 강력한 기초 체력을 증명한다. 다만 2025Q1의 일시적 적자 사례에서 보듯 분기별 변동성은 존재하므로, 향후 분기에서도 매출 300억원 이상의 규모를 유지하며 영업이익을 방어하는지가 핵심 확인 변수다. 밸류에이션 측면에서는 PER 5.63배, PBR 1.58배로 실적 대비 저평가된 구간에 머물러 있으며, 이는 향후 수익성 개선이 주가에 반영될 여력이 있음을 시사한다. 결론적으로 편입학 모집정원의 우상향 추세가 지속되는 한, 수익성 개선세와 낮은 밸류에이션은 긍정적인 요소로 작용할 전망이다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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