티움바이오 (321550)

티움바이오는 2025년 매출 123억원으로 전년 대비 80.9% 급증하며 외형 성장을 이뤘고, 영업손실 폭은 161억원으로 전년 대비 13.7% 축소되며 수익성 개선의 신호를 보였다. 다만 분기별 영업손실이 지속되는 상황에서 매출 확대가 실질적인 흑자 전환으로 이어지는 속도가 핵심 관전 포인트다.

• 2025년 매출은 123억원으로 전년 대비 80.9% 급증하며 외형 성장을 달성했다.
• 영업손실은 2025년 -161억원으로 전년 대비 13.7% 축소되며 수익성 개선 흐름을 보였다.
• 2025Q4 매출은 44.5억원으로 전분기 대비 42.5% 증가하며 성장 가속도를 확인했다.
• 사업목적을 화장품, 건강기능식품 등으로 세분화 및 추가하며 사업 영역 확대를 꾀하고 있다.
• 주가는 52주 범위의 1.8% 지점에 위치하며 60일 수익률은 -59.38%로 조정 중이다.

사업 구조

티움바이오는 일반서비스 업종으로 분류되며, 최근 페트라온 합병에 따른 사업목적 세분화 및 추가를 진행했다. 2025년 3월 27일 주주총회 특별결의를 통해 화장품, 건강기능식품, 생활용품, 천연비누, 동물용 치약 및 세제류 제조업 등 광범위한 제조 및 도소매업을 사업목적으로 추가했다. 회사는 이러한 목적 변경이 주된 사업에 미치는 영향은 없다고 밝혔으나, 이는 향후 사업 영역의 확장 가능성을 시사한다. 현재 매출은 2023년 49.0억원에서 2025년 123억원으로 가파르게 상승 중이며, 이는 신규 사업 영역이나 기존 제품의 판매 확대가 반영된 결과로 풀이된다. 다만 사업 요약에서 구체적인 제품별 매출 비중이나 시장 점유율이 명시되지 않아, 현재의 성장이 특정 제품의 단기적 효과인지 혹은 구조적인 사업 확장인지에 대해서는 후속 공시를 통한 확인이 필요하다. 시가총액 기준 업종 내 순위는 92위이며, 자본총계는 704억원(2023년)에서 377억원(2025년)으로 감소하고 부채는 492억원(2023년)에서 608억원(2025년)으로 증가한 재무 구조를 보이고 있다.

실적 분석

연간 실적은 외형 성장과 손실 폭 축소가 동시에 나타나는 양상을 띤다. 매출은 2023년 49.0억원에서 2024년 67.9억원, 2025년 123억원으로 매년 큰 폭으로 증가했다. 특히 2025년 매출은 전년 대비 80.9% 증가하며 가파른 성장세를 보였다. 영업손실은 2023년 -278억원, 2024년 -187억원, 2025년 -161억원으로 매년 감소하며 손실 폭을 줄여나가고 있다. 영업이익률 흐름 또한 -568.1%, -275.3%, -131.4%로 개선되는 추세다. 순이익 역시 2023년 -190억원, 2024년 -235억원, 2025년 -188억원으로 변동성을 보이며 손실 규모를 관리하고 있다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 14.8억원에서 2025Q4 매출 44.5억원으로 증가했으며, 영업손실은 2025Q1 -53.5억원에서 2025Q4 -27.9억원으로 축소되었다. 2025Q4에는 전분기 대비 매출이 42.5% 늘고 영업손실은 38.3% 개선되며 수익성 개선의 가속도가 붙는 모습이다. 다만 분기별 지배주주순이익은 2025Q1 -83.9억원, 2025Q2 -22.6억원, 2025Q3 -58.4억원, 2025Q4 -23.0억원으로 여전히 적자 상태를 유지하고 있어, 매출 성장이 순이익 흑자로 전환되는 시점이 중요한 과제다.

전망

향후 전망은 매출 성장세의 지속성과 영업손실의 유의미한 감소 속도에 달려 있다. 첫 번째 조건은 2025년 매출 123억원을 상회하는 성장이 지속되면서, 영업손실이 -161억원보다 더 빠르게 줄어들어 흑자 전환에 근접하는지 여부다. 두 번째 조건은 사업목적 추가에 따른 신규 매출의 기여도다. 화장품, 건강기능식품, 생활용품 등 확장된 사업 영역에서 실질적인 매출이 발생하고, 이것이 영업비용을 상쇄할 수 있는 구조를 갖추는지 확인해야 한다. 세 번째 조건은 재무 건전성 확보다. 자본총계가 377억원으로 감소하고 부채가 608억원으로 늘어난 상황에서, 추가적인 자금 조달이나 자본 확충이 이루어지는지, 혹은 현재의 매출 성장으로 부채 비율을 안정화할 수 있는지가 중요하다. 마지막으로 2025Q4에 나타난 매출 44.5억원과 영업손실 -27.9억원의 개선 추세가 다음 분기에도 유지되는지가 단기적인 핵심 변수다.

밸류에이션

티움바이오는 현재 적자 상태로 PER을 산출할 수 없으며, EPS 또한 null이다. 주가는 3855원이며 시가총액은 1,158억원이다. 주가순자산비율(PBR)은 2.96배, 주당순자산(BPS)은 1302원이며, 매출 대비 시가총액(PSR)은 9.42배로 제시된다. 자기자본이익률(ROE)은 -49.8%로 낮은 수준이다. 주가는 52주 범위의 1.8% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률은 -13.57%, 60일 수익률은 -59.38%로 단기 및 중기적으로 하락 압력을 받은 상태다. 거래량 급증 지표는 0.73으로 뚜렷한 수급 변화를 보여주지 않는다. 현재의 높은 PSR과 낮은 주가 위치는 매출 성장세가 실질적인 이익으로 연결되는지, 그리고 자본 소진 속도를 늦출 수 있는지에 대한 확인이 선행되어야 평가가 가능하다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

티움바이오는 외형 성장과 수익성 개선이라는 두 가지 긍정적 신호를 동시에 받고 있다. 2025년 매출이 80.9% 급증하고 영업손실 폭이 매년 줄어들고 있다는 점은 사업의 확장성이 확인되는 대목이다. 특히 2025Q4에 나타난 매출 성장 가속도는 긍정적이다. 그러나 여전히 영업손실이 지속되고 있으며, 자본총계 감소와 부채 증가라는 재무적 과제를 안고 있다. 따라서 향후 판단의 핵심은 '매출 성장이 비용을 압도하는 속도'와 '재무 구조의 안정화'이다. 구체적으로는 2025Q4의 개선세가 다음 분기에도 유지되는지, 그리고 추가된 사업 영역에서 실질적인 이익이 발생하는지를 확인해야 한다. 주가는 52주 범위의 하단부에 위치해 있어 실적 개선이 확인될 경우 반등의 여지가 있으나, 현재의 재무적 부담을 상쇄할 만큼의 강력한 현금 흐름이 뒷받침되는지가 관건이다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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