딥노이드 (315640)

딥노이드는 2025년 매출이 74.7억원으로 전년 대비 31.1% 감소하며 외형적 위축을 겪었으며, 영업손실은 106억원으로 확대됐다. 의료 및 산업 AI 솔루션을 보유하고 있으나, 수익성 개선과 매출 회복을 위한 구체적인 성과 창출이 시급한 시점이다.

• 2025년 매출은 74.7억원으로 전년 대비 31.1% 감소하며 외형적 위축을 겪었다.
• 2025년 영업손실은 106억원으로 확대되었으며, 순손실은 107억원에 달했다.
• 2025Q4 매출은 6.6억원으로 전분기 대비 급감하며 실적 변동성이 확대되었다.
• 영업이익률은 -348.0%, -93.1%, -141.3%로 변동성이 크며 수익성 개선이 지연되고 있다.
• 주가는 1,300원이며, 20일 수익률 -41.7%, 60일 수익률 -64.72%로 하락세가 뚜렷하다.

사업 구조

딥노이드는 의료 AI와 산업 AI라는 두 축을 중심으로 사업을 전개하는 인공지능 전문 기업이다. 의료 AI 부문에서는 DEEP:NEURO(뇌동맥류 탐지), DEEP:CHEST(폐질환 진단 보조), DEEP:LUNG(폐결절 정보 제공) 등의 솔루션을 통해 의료기관 및 검진센터에 판독 보조 서비스를 제공한다. 수익 구조는 일시 납품 대금, 연 단위 사용료, 사용량 비례 사용료 등 다양한 형태로 구성된다. 산업 AI 부문은 보안 AI와 머신비전 AI로 나뉘는데, 보안 AI는 항공 및 기업용 위해물품 탐지(SkyMARU:SECURITY, DEEP:SECURITY)를 담당하며, 머신비전 AI는 DEEP:FACTORY를 통해 공장 자동화 및 제품 수율 향상을 돕는다. 현재 딥노이드는 의료 AI 시장의 성장성에도 불구하고, 실제 매출로 연결되는 상용화 속도와 산업 AI 부문의 수율 개선 기여도를 수치로 증명해야 하는 과제를 안고 있다. 특히 의료 AI 제품의 비급여 시장 진입이나 산업 현장에서의 AI 솔루션 채택률이 향후 사업 확장성의 핵심 지표가 될 전망이다.

실적 분석

최근 3년간의 재무 흐름은 외형 축소와 손실 확대가 뚜렷하게 나타난다. 2023년 매출 19.3억원, 영업손실 -67.3억원에서 2024년 매출은 108억원으로 증가했으나 영업손실은 -101억원으로 확대됐다. 2025년에는 매출이 74.7억원으로 전년 대비 31.1% 감소했고, 영업손실은 -106억원으로 확대되며 순손실은 -107억원에 달했다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 26.4억원, 영업손실 -27.5억원에서 2025Q1 매출 9.6억원, 영업손실 -35.7억원으로 급감했다. 2025Q2에는 매출 36.7억원, 영업손실 -2.3억원으로 일시적 개선을 보였으나, 2025Q3 매출 21.8억원, 영업손실 -30.4억원, 2025Q4 매출 6.6억원, 영업손실 -37.2억원으로 다시 하락세를 보였다. 영업이익률 추이는 -348.0%, -93.1%, -141.3%로 변동성이 크며, 특히 최근 분기 매출 감소와 영업손실 확대가 맞물리며 수익성 회복이 지연되고 있는 상황이다.

전망

향후 전망은 의료 AI 솔루션의 실제 매출 기여도 확대와 산업 AI의 수율 개선 성과 확인에 달려 있다. 2025년 매출이 74.7억원으로 감소한 상황에서, 의료 AI 제품인 DEEP:NEURO 등의 비급여 시장 안착이나 대형 의료기관과의 공급 계약이 가시화된다면 매출 회복의 신호탄이 될 수 있다. 반대로 분기별 매출 변동성이 지속되고 영업손실이 -106억원 수준에서 줄어들지 않는다면, 기술력과 상용화 사이의 간극을 메우는 것이 급선무다. 산업 AI 부문에서는 DEEP:FACTORY가 실제 제조 공정에서 인적 오류를 얼마나 줄이고 수율을 얼마나 높이는지에 대한 데이터 확보가 중요하다. 또한, 최근 공시된 임시주주총회 결과와 의결권 대리행사권 유권 참고서류 등 거버넌스 관련 변화가 사업 추진 동력에 어떤 영향을 미칠지도 지켜봐야 한다. 결국 기술적 우위가 실제 매출 성장과 영업이익 개선으로 연결되는 '수익 모델의 실현'이 향후 주가의 핵심 변수다.

밸류에이션

딥노이드는 현재 적자 상태로 PER 산출이 불가능하며, EPS 또한 null이다. 주가는 1,300원이며 시가총액은 382억원이다. PBR은 1.34배로 자본 대비 주가는 낮은 수준이나, BPS는 970원으로 자본의 질을 함께 고려해야 한다. PSR은 5.11배로 매출 대비 시가총액은 다소 높은 편이다. ROE는 -37.7%로 수익성 부재를 극명하게 보여준다. 52주 범위 내 위치는 0.0%로 주가 변동성이 극심했음을 시사하며, 20일 수익률 -41.7%, 60일 수익률 -64.72%로 최근 주가 흐름은 매우 가파른 하락세를 기록했다. 낮은 PBR에도 불구하고 실적 부재와 주가 하락세가 겹쳐 있어, 기술적 반등보다는 실질적인 흑자 전환이나 매출 성장세 확인이 선행되어야 하는 구간이다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

판단의 핵심은 '기술의 상용화 속도'와 '수익 구조의 개선'이다. 2025년 매출이 74.7억원으로 감소하고 영업손실이 106억원으로 확대된 점은 현재 사업 확장 과정에서 겪는 진통을 보여준다. 특히 분기별 매출 변동성이 크고 영업이익률이 -141.3%에 달하는 상황은 기술력이 실제 수익으로 연결되는 경로가 아직 불안정함을 의미한다. 향후 의료 AI 제품의 비급여 시장 안착과 산업 AI 솔루션의 실제 수율 개선 데이터가 확보되는지가 가장 중요한 확인 변수다. 주가는 20일 수익률 -41.7%로 매우 가파른 하락세를 보이고 있으며, 낮은 PBR(1.34배)에도 불구하고 실적 부재로 인해 저평가 매력이 제한적인 구간이다. 따라서 매출 반등과 영업손실 축소가 동시에 확인되는 시점이 투자 판단의 핵심이 될 것이다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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