슈어소프트테크 (298830)

슈어소프트테크는 2025년 매출 939억원을 기록하며 전년 대비 5.8% 성장했다. 영업이익은 126억원으로 59.7% 늘었으나, 순이익은 96.3억원으로 4.4% 감소했다. 4분기 매출 319억원과 영업이익 109억원이 연간 실적을 견인했으나, 주가는 52주 최저치에 머물러 있다.

• 2025년 매출은 939억원으로 전년 대비 5.8% 증가했으며, 영업이익은 126억원으로 59.7% 크게 늘었다.
• 순이익은 96.3억원으로 전년 대비 4.4% 감소해, 영업이익 증가분이 순이익으로 완전히 전환되지 않았다.
• 2025년 4분기 매출은 319억원으로 전분기 대비 35.5% 증가했고, 영업이익은 109억원으로 202.9% 급증했다.
• 주가수익비율(PER)은 22.99배로 52주 밴드 하단(21.74배) 근처이며, 주가순자산비율(PBR)과 주가매출비율(PSR)은 밴드 최하위다.
• 주가는 52주 범위의 0.0% 지점(최저가)에 위치해 있고, 60일 수익률은 -49.4%로 큰 폭의 하락세를 기록했다.

사업 구조

슈어소프트테크는 고신뢰 고위험 소프트웨어의 안전성을 검증하는 자동화 도구 개발 및 공급, 그리고 3자 검증 서비스를 제공하는 소프트웨어 자동화 검증 플랫폼 기업이다. 기능안전 국제표준에 근거한 V-Process 개발 과정에서 필수적인 검증 활동을 자동화하는 원천 기술과 20여 년간 축적된 3자 검증 서비스 기술력을 보유하고 있다. 시험검증 자동화 솔루션은 라이선스 및 유지보수, 기간단위 구독 방식으로 자동차, 국방, 원자력 및 에너지, 철도/항공/조선/로봇 분야의 국내 선두 기업에 공급된다. 특히 자동차 소프트웨어 분야는 사업 성장의 핵심 영역이다. 글로벌 자동차 시장의 중심축이 된 소프트웨어 정의 차량(SDV) 체제 전환과 밀접한 관계를 형성하며, 자동차 제어기 시험검증 사업을 통해 축적된 지식과 경험을 바탕으로 자동차 소프트웨어 특화 솔루션 개발 영역까지 확대하고 있다. 최근에는 차세대 차량의 제어기 일부 소프트웨어를 직접 개발하며 자동차 소프트웨어 종합 엔지니어링 파트너로 성장하고 있다. 이러한 사업 구조는 현대차와 같은 주요 고객사의 실적과 SDV 전환 속도에 민감하게 반응할 수 있는 특성을 지닌다.

실적 분석

2025년 연간 실적을 보면 매출은 939억원으로 전년(888억원) 대비 5.8% 증가했다. 영업이익은 126억원으로 전년(78.9억원) 대비 59.7% 크게 늘었으나, 순이익은 96.3억원으로 전년(101억원) 대비 4.4% 감소했다. 영업이익률은 2023년 18.1%, 2024년 8.9%에서 2025년 13.4%로 회복세를 보였다. 분기별 흐름을 살펴보면, 2025년 1분기 매출 169억원, 영업손실 20.9억원으로 출발했으나, 2분기 매출 215억원, 영업이익 1.9억원으로 흑자 전환했다. 3분기 매출 236억원, 영업이익 36.0억원으로 개선세를 이어갔고, 4분기에는 매출 319억원, 영업이익 109억원을 기록하며 연간 실적의 대부분을 차지했다. 4분기 매출은 전분기 대비 35.5% 증가했고, 영업이익은 202.9% 급증했다. 이는 자동차 등 주요 고객사의 연말 결산 및 수주 패턴이 실적에 미치는 영향으로 해석될 수 있다. 다만 분기별 순이익 데이터는 제공되지 않아, 영업이익 증가가 순이익으로 얼마나 효율적으로 전환되었는지는 연간 수치(순이익 감소)를 통해 간접적으로 확인할 수밖에 없다.

전망

향후 전망은 SDV 전환 가속화와 자동차 소프트웨어 검증 수요 증가에 달려 있다. 매출이 939억원을 넘어서며 안정적으로 성장하고, 영업이익률이 13.4%에서 더 개선된다면 사업의 수익성 구조가 강화됐다고 볼 수 있다. 특히 4분기 영업이익 109억원이 분기 평균 수준으로 상향 조정되는지, 혹은 연말 집중 현상이 지속되는지가 중요한 관찰 포인트다. 순이익이 96.3억원으로 감소한 점을 고려할 때, 비용 구조 개선이나 비영업손익 관리가 순이익 회복의 핵심 변수가 될 것이다. 주가는 52주 최저치에 머물러 있어, 실적 개선이 가격에 반영되지 않은 상태라 볼 수 있다. 만약 분기별 영업이익이 1분기 손실에서 4분기 흑자로 전환된 흐름이 유지되고, 연간 영업이익 126억원이 내년에도 유지되거나 증가한다면, 저평가된 주가수익비율(22.99배)이 재평가될 여지가 있다. 반면, 자동차 시장의 불확실성이나 고객사 수주 감소가 발생하면 매출 성장세가 둔화될 수 있어 주의가 필요하다.

밸류에이션

슈어소프트테크의 주가는 3,770원, 시가총액은 2,015억원이다. 주가수익비율(PER)은 22.99배로, 52주 밴드 하단(21.74배) 근처에 위치해 있다. 주가순자산비율(PBR)은 1.87배로 밴드 최하위(1.87배)이며, 주가매출비율(PSR)은 2.15배로 역시 밴드 최하위(2.15배)다. 자기자본이익률(ROE)은 7.9%로, 자본 효율성이 높지 않은 편이다. 주가는 52주 범위의 0.0% 지점(최저가)에 위치해 있어, 기술적 지표상 바닥권에 있다. 그러나 60일 수익률이 -49.4%로 큰 폭의 하락을 기록한 점을 고려할 때, 저배수라도 하락 모멘텀이 강할 수 있다. 영업이익률이 13.4%로 개선되고 있으나, 순이익은 감소한 점을 감안하면 이익의 질에 대한 시장 평가가 반영된 것으로 볼 수 있다. 향후 영업이익의 지속적 성장과 순이익 회복이 확인되어야 저배수 매력이 가격 상승으로 이어질 것이다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

슈어소프트테크의 핵심 확인 변수는 세 가지다. 첫째, 4분기 영업이익 109억원으로 대표되는 분기별 흑자 전환 흐름이 연간 실적 개선으로 지속되는지 여부다. 둘째, 영업이익 126억원 증가에도 순이익 96.3억원이 감소한 점을 고려할 때, 비용 구조 개선이 순이익 회복으로 이어지는지 확인해야 한다. 셋째, 주가가 52주 최저치에 머물러 있고 60일 수익률 -49.4%로 큰 폭의 하락을 기록한 상황에서, SDV 수요 증가 등 산업 호재가 가격 재평가로 연결될 수 있는지 관찰해야 한다. 저평가된 밸류에이션( PER 22.99배, PBR 1.87배)이 실적 개선과 맞물려 매력이 될 수 있으나, 순이익 감소와 강한 하락 모멘텀은 주의가 필요하다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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