나우IB (293580)

나우IB는 2025년 매출 292억원을 기록하며 전년 대비 7.2% 감소했고, 영업이익은 73.0억원으로 19.0% 줄어들었다. 분기별로도 변동성이 확대되는 가운데, 2025년 4분기 영업손실 54.6억원을 기록하며 수익성 회복이 지연되는 양상을 보이고 있다.

• 2025년 매출은 292억원으로 전년 대비 7.2% 감소하며 외형 성장이 둔화되었다.
• 2025년 영업이익은 73.0억원으로 전년 대비 19.0% 감소했고, 순이익은 27.1% 줄었다.
• 2025Q4에 매출 66.7억원, 영업손실 54.6억원을 기록하며 분기 수익성 변동성이 확대되었다.
• 자본총계는 1,045억원으로 증가했으나 부채총계도 651억원으로 늘어나는 추세다.
• 주가는 52주 범위의 5.4% 지점에 위치하며 20일 수익률 -29.5%로 단기 조정이 깊다.

사업 구조

나우IB는 금융 업종으로 분류되며, 사업 내용의 핵심은 파생상품거래 현황에 기반한다. 입력 팩트상 구체적인 부문별 매출 비중이나 제품별 상세 내역은 제공되지 않으나, 연결 재무제표를 통해 전체적인 사업 규모와 수익 구조를 파악할 수 있다. 2023년 매출 267억원에서 2024년 314억원으로 성장했다가 2025년 292억원으로 다소 위축된 흐름을 보인다. 특히 영업이익률은 2023년 9.2%에서 2024년 28.7%로 급증했다가 2025년 25.0%로 소폭 하락했다. 이는 외형 성장세가 둔화되는 가운데 수익성 방어에 집중하는 구조로 해석될 수 있다. 재무적으로는 자본총계가 2023년 940억원에서 2025년 1,045억원으로 꾸준히 증가하고 있으며, 부채총계는 549억원에서 651억원으로 늘어났다. 자본 대비 부채 비율이 상승하고 있으나, 자본의 절대적 규모가 커지는 추세다. 최근 공시된 기업가치제고계획(밸류업) 및 정기주주총회 결과는 금융사로서의 거버넌스 강화 의지를 보여준다. 사업의 지속성을 위해서는 파생상품거래의 변동성 관리와 자본 효율성 제고가 핵심 과제로 판단된다.

실적 분석

연간 실적은 외형과 수익성 모두에서 둔화세가 뚜렷하다. 매출은 2023년 267억원, 2024년 314억원에 이어 2025년 292억원으로 전년 대비 7.2% 감소했다. 영업이익은 2023년 24.6억원, 2024년 90.1억원으로 크게 늘었다가 2025년 73.0억원으로 19.0% 감소했다. 순이익 또한 2023년 19.4억원, 2024년 79.3억원에서 2025년 57.8억원으로 27.1% 감소하며 수익성 하락이 확인된다. 분기별 흐름은 매우 불규칙한 변동성을 보이고 있다. 2024Q4에는 매출 3.0억원에 영업손실 84.0억원을 기록했으나, 2025Q1에는 매출 141억원, 영업이익 88.2억원을 기록하며 반등했다. 그러나 2025Q2에는 매출 -17.4억원, 영업손실 26.8억원으로 급락했고, 2025Q3에 다시 매출 101억원, 영업이익 66.2억원을 기록했다. 가장 최근인 2025Q4에는 매출 66.7억원에 영업손실 54.6억원을 기록하며 수익성이 다시 꺾이는 양상이다. 이러한 분기별 변동성은 파생상품 거래 특유의 변동성이나 시장 환경의 영향을 크게 받고 있음을 시사한다.

전망

향후 실적은 분기별 변동성을 얼마나 안정적으로 관리하느냐에 달려 있다. 2025Q4에 기록된 영업손실 54.6억원이 일회성 요인인지, 혹은 수익 구조의 근본적인 약화인지를 판단하는 것이 우선이다. 만약 2025Q1과 2025Q3에서 보여준 80~60억원대의 영업이익 수준을 회복하고 유지할 수 있다면 실적 안정화가 가능할 것이다. 반대로 2025Q2와 2025Q4처럼 손실이 반복된다면 수익성 회복은 지연될 수밖에 없다. 재무적으로는 자본총계 1,045억원 규모를 유지하면서 부채총계 651억원의 증가 속도를 조절하는 것이 중요하다. 특히 파생상품거래의 특성상 시장 변동성에 따른 리스크 관리가 실적의 핵심 변수가 될 것이다. 최근 공시된 기업가치제고계획이 실제 주주환원이나 자본 효율성 개선으로 이어지는지도 중요한 관전 포인트다.

밸류에이션

나우IB의 주가는 1,231원이며, 시가총액은 1,169억원이다. 2025년 실적 기준 PER은 20.18배, EPS는 61원이며, PBR은 1.12배, BPS는 1,101원이다. ROE는 5.5%이며 배당은 1.79원으로 제시됐다. 주가는 52주 범위의 5.4% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률 -29.5%, 60일 수익률 -34.52%로 단기 및 중기 가격 조정이 뚜렷하다. PBR 1.12배는 자산 가치 대비 저평가 영역에 가깝지만, 영업이익률의 변동성과 분기별 손실 발생 가능성을 고려할 때 단순 배수만으로 가치를 판단하기는 어렵다. PSR은 4.01배로 제시되었으며, PER 20.18배는 최근의 수익성 둔화와 비교했을 때 높은 수준으로 느껴질 수 있다. 따라서 향후 영업이익의 안정적인 회복 여부가 밸류에이션의 정당성을 확보하는 핵심이 될 것이다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

나우IB의 핵심 확인 변수는 파생상품거래의 변동성 관리와 수익 구조의 안정성이다. 2025년 매출이 7.2% 감소하고 영업이익이 19.0% 감소한 상황에서, 2025Q4에 발생한 영업손실 54.6억원은 수익성 회복의 불확실성을 키우는 요소다. 반면 자본총계 1,045억원의 확보와 기업가치제고계획 공시는 재무적 기초와 거버넌스 개선을 위한 시도로 해석될 수 있다. 주가는 52주 범위의 5.4% 지점에 머물며 단기적 하락 압력이 강한 상황이므로, 향후 분기 실적에서 손실 폭이 축소되는지, 그리고 자본 대비 부채 증가 속도가 안정화되는지를 우선적으로 점검해야 한다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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