액트로 (290740)

액트로의 2025년 매출은 2,449억원으로 20.6% 증가했으며, 영업이익은 65.8억원으로 전년 대비 172.2% 급증하며 수익성 개선을 증명했다. 다만 최근 분기 영업이익이 전분기 대비 21.0% 감소하며 단기 변동성을 보인 가운데, 신규 사업의 가시화와 기존 카메라 모듈 부품의 시장 점유율 확대가 향후 핵심 변수다.

• 2025년 매출은 2,449억원으로 전년 대비 20.6% 증가하며 외형 성장을 지속했다.
• 2025년 영업이익은 65.8억원으로 전년 대비 172.2% 급증하며 수익성 개선을 확인했다.
• OIS 시장의 중저가 확대에 따른 점유율 확대와 Folded Zoom 공정자동화 기술력을 보유하고 있다.
• 실리콘 그래핀 코팅 설비 및 테라헤르츠파 검사기 등 신규 사업을 통해 사업 다각화를 추진 중이다.
• PBR 0.67~4.15배 밴드 중 0.96배로 저평가 구간에 위치하며, 단기 가격 조정이 진행 중이다.

사업 구조

액트로의 사업 구조는 크게 세 가지 축으로 구성된다. 첫째, 카메라 모듈 부품 사업이다. 당사는 스마트폰용 핵심부품인 AF, OIS, Folded Zoom Actuator를 제조하며, 특히 2019년부터 Folded Zoom 공정자동화를 선도해왔다. 최근에는 OIS 시장이 중저가 스마트폰으로 확대됨에 따라 해당 부문의 점유율을 높여가는 중이다. 둘째, 자동화 설비 시스템 사업이다. 전공정 자동화 설비 내재화 시스템을 구축하여 실제 생산 현장에서 검증된 데이터를 바탕으로 외판을 확대하고 있다. 셋째, 신규 사업이다. 2차전지 음극소재용 실리콘 그래핀 코팅 설비 양산 테스트를 진행 중이며, 테라헤르츠파 기술을 접목한 검사기 개발을 추진하고 있다. 이러한 사업 다각화는 기존 카메라 모듈 부품의 성숙도에 대비한 성장 동력 확보 차원으로 해석된다. 특히 실리콘 그래핀 코팅은 2차전지 시장의 대세인 실리콘 소재의 내구성을 향상시키는 기술로, 양산 성공 여부가 향후 기업 가치에 중요한 변수가 될 전망이다.

실적 분석

연간 실적은 외형과 내실이 동시에 성장하는 흐름을 보였다. 매출은 2023년 1,568억원에서 2024년 2,031억원, 2025년 2,449억원으로 매년 꾸준히 증가했다. 영업이익은 2023년 46.9억원에서 2024년 24.2억원으로 일시 감소했으나, 2025년에는 65.8억원으로 전년 대비 172.2% 급증하며 수익성 회복을 이뤄냈다. 순이익 또한 2023년 57.5억원에서 2025년 73.2억원으로 확대됐다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 610억원, 영업이익 20.6억원에서 2025Q1 매출 530억원, 영업이익 -9.3억원으로 하락했다. 이후 2025Q2 매출 583억원, 영업이익 27.7억원으로 반등했으며, 2025Q3 매출 713억원, 영업이익 26.5억원, 2025Q4 매출 623억원, 영업이익 20.9억원을 기록했다. 2025Q4 영업이익은 전분기 대비 21.0% 감소했으나, 2025년 전체 영업이익률은 3.0%, 1.2%, 2.7%로 변동을 거치며 완만한 개선세를 유지하고 있다.

전망

향후 성장의 핵심은 기존 사업의 점유율 확대와 신규 사업의 양산 가시화에 달려 있다. 첫째, OIS 시장의 중저가 확산에 따른 점유율 확보가 지속된다면 카메라 모듈 부품 사업의 안정적인 매출 기반이 확보될 것이다. 둘째, 실리콘 그래핀 코팅 설비의 양산 테스트 결과가 긍정적이라면 2차전지 소재 시장이라는 새로운 성장 동력을 확보하게 된다. 셋째, 테라헤르츠파 검사기의 개발 진척도는 기존 자동화 설비 시스템 사업의 기술적 우위를 공고히 하는 변수가 될 것이다. 다만 최근 분기 영업이익이 전분기 대비 21.0% 감소한 점은 단기적인 수주 변동성이나 원가 압박을 시사할 수 있으므로, 향후 분기 실적에서 영업이익률이 다시 반등하는지 확인이 필요하다. 또한 2025년 매출 2,449억원 수준을 상회하는 성장을 지속하기 위해서는 신규 사업의 매출 기여도가 어느 시점에 본격화되는지가 중요한 관전 포인트다.

밸류에이션

액트로의 주가는 7,640원이며, 시가총액은 769억원이다. 2025년 연간 실적 기준 PER은 9.53배, EPS는 802원이며, PBR은 0.96배, BPS는 7,978원이다. PSR은 0.31배로 나타난다. ROE는 10.0%이며 배당수익률은 1.31%이다. PBR 0.96배는 장부가치 대비 저평가된 구간임을 시사하며, PER 9.53배 역시 업종 평균이나 과거 밴드(중간값 34.66배)와 비교했을 때 매우 낮은 수준에 머물러 있다. 이는 현재 시장이 신규 사업의 불확실성이나 단기적인 실적 변동성을 반영하고 있는 것으로 해석될 수 있다. 52주 범위 내 10.4% 위치에 있으며, 20일 수익률 -37.84%, 60일 수익률 -58.57%로 단기 및 중기 가격 조정이 뚜렷하게 나타나고 있다. 이러한 저평가 구간에서 실적 개선과 신규 사업의 가시화가 확인될 경우 밸류에이션 재평가 논리가 강화될 수 있다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

액트로의 핵심은 기존 카메라 모듈 부품 사업의 견고한 성장과 신규 사업의 성공적 안착이다. 2025년 매출 2,449억원과 영업이익 65.8억원은 외형과 내실의 동반 성장을 보여주는 긍정적 지표다. 특히 영업이익률이 개선되는 흐름은 긍정적이나, 최근 분기 영업이익이 전분기 대비 21.0% 감소한 점은 단기적인 변동성을 보여주므로 향후 분기 실적의 연속성 확인이 필수적이다. 또한, PBR 0.96배라는 극심한 저평가 구간은 신규 사업(2차전지, 테라헤르츠파 검사기)의 가시화 정도에 따라 재평가될 가능성이 크다. 따라서 실리콘 그래핀 코팅 설비의 양산 성공 여부와 OIS 시장 점유율 확대 속도가 향후 주가 방향성을 결정할 핵심 변수다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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