다이나믹솔루션 (290660)

다이나믹솔루션은 2025년 매출이 161억원으로 전년 대비 7.1% 감소했으나, 영업손실은 29억원으로 전년 대비 14.8% 개선되는 결과를 보였다. 자본총계가 383억원에서 532억원으로 크게 늘고 부채가 341억원에서 246억원으로 줄어든 재무 건전성 강화와 수익성 개선의 조화가 관전 포인트다.

• 2025년 매출은 161억원으로 전년 대비 7.1% 감소했으나 영업손실은 29.0억원으로 14.8% 개선됐다.
• 자본총계가 383억원에서 532억원으로 증가하고 부채가 341억원에서 246억원으로 감소하며 재무 구조가 개선됐다.
• 재활의료기기 판매 부문이 매출의 65.80%를 차지하며 스마트글러브 등이 핵심 제품으로 자리 잡고 있다.
• 분기별 영업이익 변동성이 크며, 2025Q2에 5.2억원의 영업이익을 기록하는 등 간헐적 흑자 전환을 시도 중이다.
• 주가는 52주 범위의 46.2% 지점에 위치하며, 최근 20일 수익률은 35.57%로 단기 강세 흐름을 보였다.

사업 구조

다이나믹솔루션은 AI 및 IoT 기술을 기반으로 뇌졸중 등 신경계 및 근골격계 질환 환자를 위한 재활의료기기 및 콘텐츠를 연구개발하고 생산·판매하는 기업이다. 주요 제품으로는 뇌졸중 환자의 손 재활을 돕는 스마트글러브(Smart Gloves)와 자기장 치료기 등이 있으며, 재활의료기기 판매 부문이 전체 매출의 65.80%를 차지하는 핵심 사업이다. 또한 장기요양서비스업이 34.20%의 매출 비중을 차지하며 사업 포트폴리오를 구성하고 있다. 종속회사를 통해 미국(Neofect USA)과 독일(Neofect Germany GmbH) 등 해외 시장에 재활의료기기를 판매하며 글로벌 네트워크를 구축하고 있다. 최근 공시를 통해 유형자산 양수결정 및 합병등종료보고서(자산양수도)가 확인되는바, 사업 확장을 위한 자산 확보 및 구조 개편이 진행 중인 것으로 보인다. 특히 주식병합 및 주권매매거래정지해제 등은 지배구조 및 주식 수 변화와 관련된 절차로, 향후 수급 및 주가 변동성에 영향을 줄 수 있는 요소다. 사업의 핵심은 스마트글러브 등 고부가가치 의료기기의 글로벌 판매 확대와 장기요양서비스의 안정적 운영을 통한 수익성 확보에 있다.

실적 분석

최근 3년간의 실적은 매출 감소 속에서 영업손실을 점진적으로 줄여가는 양상을 보인다. 2023년 매출 266억원, 영업손실 17.8억원, 순손실 55.4억원에서 2024년 매출 173억원, 영업손실 34.1억원, 순손실 14.7억원으로 변화했다. 2025년에는 매출이 161억원으로 전년 대비 7.1% 감소했으나, 영업손실은 29.0억원으로 전년 대비 14.8% 개선되었으며 순손실은 123억원으로 확대되었다. 매출 감소에도 불구하고 영업손실 폭이 줄어든 것은 비용 구조의 효율화나 고마진 제품의 비중 확대가 반영된 결과로 해석된다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4에 영업이익 7,397,188원을 기록하며 흑자 전환을 시도했으나, 2025Q1(-14.0억원), 2025Q2(5.2억원), 2025Q3(-8.6억원), 2025Q4(-6.8억원)로 변동성이 큰 상황이다. 특히 2025Q2에 단기 흑자를 기록한 점은 긍정적이나, 분기별 영업이익률 흐름이 -6.7%, -19.7%, -18.1%로 여전히 마이너스권에 머물러 있어 근본적인 수익성 개선을 위한 매출 확대가 시급한 과제다.

전망

향후 실적의 핵심은 매출 회복과 영업이익률의 플러스 전환이다. 2025년 매출이 161억원으로 감소한 상황에서, 스마트글러브 등 주력 제품의 글로벌 판매 확대가 가시화되어 매출이 반등한다면 영업손실 축소 흐름과 결합해 강력한 실적 개선 동력이 될 수 있다. 반대로 매출 감소세가 지속되면서 영업손실만 줄어드는 구조라면 외형 성장의 한계가 드러날 수 있다. 재무적으로는 자본총계 532억원 확보와 부채 246억원 감소라는 긍정적 변화가 지속되는지가 중요하다. 부채 비율이 낮아지면서 재무적 안정성이 확보되면 신규 R&D나 해외 시장 공략을 위한 투자 여력이 확보될 수 있다. 또한, 최근 공시된 주식병합 및 유형자산 양수결정 등 구조적 변화가 실제 사업 경쟁력 강화로 이어지는지, 혹은 단순한 재무적 수치 개선에 그치는지에 대한 확인이 필요하다. 분기별 영업이익 변동성이 크므로, 2025Q4의 영업손실(-6.8억원)이 다음 분기에도 유지되거나 개선되는지가 단기적인 실적 모멘텀을 결정할 것이다.

밸류에이션

다이나믹솔루션은 현재 적자 상태로 PER은 산출할 수 없으며, EPS도 null이다. 주가는 1273원이며 시가총액은 545억원이다. 주가순자산비율(PBR)은 0.9배로, 자본총계 532억원 대비 시가총액이 낮은 수준에 위치해 있다. 주당순자산(BPS)은 1408원이며, 자기자본이익률(ROE)은 -23.1%를 기록하고 있다. PSR은 3.4배이며, 이는 매출 대비 시가총액을 나타낸다. 주가는 52주 범위의 46.2% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률은 35.57%, 60일 수익률은 11.18%로 최근 단기적으로 강한 상승세를 보였다. PBR 0.9배는 자산 가치 대비 저평가 영역으로 볼 수 있으나, 지속적인 순손실 발생과 매출 감소세가 이를 상쇄하는 요인이므로 재무 건전성 개선과 매출 반등이 동반되어야 가치 평가의 신뢰도가 높아진다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

다이나믹솔루션은 현재 재무 구조 개선과 영업손실 축소라는 긍정적 신호와 매출 감소 및 순손실 확대라는 부정적 신호가 공존하는 구간에 있다. 자본총계가 532억원으로 늘고 부채가 246억원으로 줄어든 재무적 안정성 확보는 긍정적이나, 매출이 161억원으로 감소한 상황에서 영업손실만 줄어드는 구조는 외형 성장의 한계를 보여준다. 향후 판단의 핵심은 스마트글러브 등 주력 제품의 글로벌 판매 확대가 매출 반등으로 이어지는지, 그리고 분기별로 튀는 영업이익이 지속 가능한 수익 구조로 정착되는지 여부다. 주가는 52주 범위의 46.2% 지점에서 단기 강세를 보이고 있으나, 이는 재무 구조 개선에 대한 기대감이 선반영된 측면이 크므로 실제 매출 성장세가 확인될 때까지는 신중한 접근이 필요하다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

클레버인사이트는 유사투자자문업 신고 사업자입니다. 본 자료는 투자 참고용 정보이며 개별 종목의 매매를 권유하지 않습니다.