이스트에이드 (239340)

IT 서비스 · 종가 561원 · 등락 3.7%

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AI 리포트 — AI 전환과 자산운용 중심의 사업 재편

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER적자

PBR1.31

PSR1.21

배당—

이스트에이드는 줌닷컴을 기반으로 한 포털 사업에 AI 기술을 접목하며 '개방형 AI 포털'로의 전환을 추진 중이다. 2025년 매출은 156억원으로 전년 대비 5.0% 감소했으며, 영업손실 55.8억원과 순손실 63.7억원을 기록하며 수익성 개선 과제를 안고 있다.

2025년 매출은 156억원으로 전년 대비 5.0% 감소하며 외형 성장 정체 양상을 보였다.
2025년 영업손실은 55.8억원, 순손실은 63.7억원으로 전년 대비 적자 폭이 확대되었다.
자산운용업이 매출의 70.28%를 차지하는 구조에서 포털 사업의 AI 전환이 핵심 과제다.
2025Q4 매출은 전분기 대비 30.4% 감소하며 분기별 실적 변동성이 확대되었다.
주가는 52주 범위의 9.0% 지점에 위치하며 60일 수익률 -55.01%로 약세 흐름을 지속 중이다.

사업 구조

이스트에이드는 포털 사업과 자산운용업이라는 두 축으로 사업을 전개한다. 연결회사의 2025년 당기 매출은 약 15,584백만원이며, 이 중 자산운용업이 70.28%, 인터넷포털사업이 29.72%를 차지한다. 포털 부문에서는 '줌닷컴(zum.com)'을 운영하며 기존의 통합 검색에서 '답을 주는 AI 검색'으로의 패러다임 전환을 꾀하고 있다. 구체적으로 'AI 이슈 트렌드', 'AI 1초 요약', 'AI 5분 이슈 캐스트' 등 인공지능 기술을 접목한 서비스를 선보이며 자체 AI 기술 고도화를 추진 중이다. 또한 글로벌 인터랙티브 콘텐츠 플랫폼 '봉봉(vonvon)'과 AI 기반의 '미브(mevu)' 등 글로벌 콘텐츠 생성 영역으로의 확장을 시도하고 있다. 자산운용 부문은 종속회사 엑스포넨셜자산운용을 통해 전문사모집합투자업을 영위하며 투자자문 및 투자일임업을 수행한다. 사업 구조상 자산운용업이 매출의 과반 이상을 차지하는 구조에서, 포털 사업의 AI 전환이 실질적인 수익성 개선으로 연결될 수 있는지가 핵심이다.

실적 분석

최근 3개년 실적은 외형 성장 정체와 지속적인 적자 구조를 보여준다. 2023년 매출 138억원, 영업손실 61.8억원, 순손실 72.1억원에서 2024년 매출 164억원으로 증가했으나 영업손실은 48.1억원, 순손실은 49.9억원을 기록했다. 2025년 매출은 156억원으로 전년 대비 5.0% 감소했으며, 영업손실은 55.8억원, 순손실은 63.7억원으로 확대됐다. 분기별 흐름을 보면 수익성 회복의 신호는 미미하다. 2024Q4 매출 30.3억원, 영업손실 -25.0억원에서 2025Q1 매출 48.4억원, 영업손실 -18.7억원으로 개선되는 듯했으나, 2025Q2 매출 42.6억원, 영업손실 -9.5억원, 2025Q3 매출 38.2억원, 영업손실 -10.6억원으로 변동성을 보였다. 특히 2025Q4 매출은 26.6억원으로 전분기 대비 30.4% 감소했고, 영업손실은 -16.9억원으로 확대되며 수익성 압박이 지속되고 있다. 영업이익률 흐름 또한 -44.6%, -29.3%, -35.8%로 개선세가 둔화되는 양상을 보인다.

전망

향후 전망은 AI 기술의 실질적인 매출 기여도와 자산운용업의 안정성에 달려 있다. 첫째, 줌닷컴의 '개방형 AI 포털' 전환이 실제 광고 매출이나 콘텐츠 소비로 이어져 영업손실 폭을 줄이는지가 관건이다. 특히 AI 검색 요약 등 신규 서비스가 사용자 유입을 견인해 매출을 반등시킨다면 긍정적이다. 둘째, 자산운용업 비중이 70%를 상회하는 만큼, 엑스포넨셜자산운용의 펀드 성과와 운용 자산 규모가 연결 실적의 하방을 지지하는 역할을 할 것이다. 셋째, 최근 공시된 주식병합 결정과 임시주주총회 소집 등 거버넌스 변화가 수급 및 자본 구조에 미칠 영향을 확인해야 한다. 매출이 전년 대비 5.0% 감소한 상황에서, AI 기술 고도화가 단순 비용 지출을 넘어 수익성 개선으로 전환되는 시점이 중요한 변곡점이 될 것이다.

밸류에이션

이스트에이드는 현재 적자 상태로 PER은 산출할 수 없으며, EPS도 null이다. 주가는 700원이며 시가총액은 189억원이다. PBR은 1.31배, BPS는 534원이며 PSR은 1.21배로 산출된다. ROE는 -42.2%로 수익성 부재를 보여준다. 주가는 52주 범위의 9.0% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률 -12.39%, 60일 수익률 -55.01%를 기록하며 단기 및 중기적으로 약세를 보이고 있다. 거래량 급증 지표는 0.61로 뚜렷한 수급 유입은 확인되지 않는다. 낮은 PBR과 PSR 수치는 자산 가치 대비 저평가로 읽힐 수 있으나, 지속적인 영업손실과 매출 감소세가 이를 상쇄하고 있어 실적 턴어라운드 확인이 선행되어야 한다.

강세 요인

AI 포털 전환 가속화줌닷컴의 '답을 주는 AI 검색'으로의 패러다임 전환과 AI 1초 요약 등 신규 서비스 도입은 기존 포털 사업의 경쟁력을 강화하고 신규 수익원을 창출할 수 있는 핵심 동력이다.

글로벌 콘텐츠 확장봉봉(vonvon)과 미브(mevu) 등 글로벌 인터랙티브 콘텐츠 플랫폼으로의 확장은 국내 시장을 넘어 글로벌 시장에서의 매출 기여도를 높일 수 있는 성장 잠재력을 보유하고 있다.

자산운용업의 안정적 기여매출의 70% 이상을 차지하는 자산운용 부문이 안정적인 수익을 창출하며, 포털 사업의 AI 전환 과정에서 발생하는 변동성을 완충하는 역할을 수행할 수 있다.

약세 요인

지속적인 영업손실 구조2025년 영업손실 55.8억원과 순손실 63.7억원을 기록하며, 매출 감소와 더불어 수익성 개선이 지연되고 있는 점은 주가 회복의 주요 장애물이다.

매출 성장세 둔화2025년 매출이 전년 대비 5.0% 감소하고, 2025Q4에는 전분기 대비 30.4% 급감하는 등 외형 성장의 불확실성이 커지고 있는 상황이다.

단기 및 중기 약세 흐름60일 수익률 -55.01%를 기록하며 장기적인 하락 추세가 이어지고 있으며, 거래량 급증 지표(0.61) 또한 강력한 수급 개선 신호를 주지 못하고 있다.

리스크

수익성AI 기술 고도화에 따른 연구개발비 지출이 매출 증대로 즉각 연결되지 않을 경우, 영업손실 폭이 지속적으로 확대될 위험이 있다.

시장 경쟁국내외 대형 포털과의 AI 검색 기술 경쟁에서 우위를 점하지 못할 경우, 줌닷컴의 사용자 기반이 약화되어 광고 매출이 감소할 수 있다.

거버넌스최근 공시된 주식병합 및 임시주주총회 소집 등 지배구조 변화가 주주 가치에 미치는 영향과 수급에 미치는 변동성을 지속적으로 모니터링해야 한다.

종합 의견

이스트에이드는 현재 'AI를 통한 포털 사업의 재탄생'이라는 거대한 전환점에 서 있다. 2025년 매출 감소와 영업손실 확대는 이러한 전환 과정에서 발생하는 과도기적 비용과 시장 경쟁의 치열함을 반영한다. 판단의 핵심은 줌닷컴의 AI 검색 서비스가 실제 매출로 연결되는 속도다. 특히 자산운용업이 매출의 70%를 차지하는 구조에서, 포털 사업의 AI 전환이 성공적으로 안착하여 영업이익률 개선을 이끌어내는지가 가장 중요한 확인 변수다. 또한, 최근 공시된 주식병합과 같은 거버넌스 변화가 수급 개선으로 이어지는지도 단기적인 주가 흐름에 영향을 미칠 수 있다. 현재 주가는 52주 범위의 9.0% 지점에 머물러 있으며, 실적 턴어라운드와 AI 기술의 수익화가 동반되어야만 저평가 구간을 탈피할 수 있을 것이다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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