이지케어텍 (099750)

이지케어텍은 2025년 매출 726억원, 영업이익 22.1억원을 기록하며 흑자 기조를 공고히 했다. 특히 영업이익률이 3.0%까지 개선되는 흐름을 보였으나, 최근 분기 영업이익이 전분기 대비 202.9% 감소하며 수익성 변동성이 확인되는 구간이다.

• 2025년 매출 726억원, 영업이익 22.1억원으로 흑자 기조를 공고히 하며 수익성이 개선되었다.
• 영업이익률 흐름이 -5.6%에서 0.3%, 3.0%로 개선되며 내실 있는 성장을 보여준다.
• 2025Q4 매출은 198억원으로 견조했으나, 영업이익은 -11.0억원으로 전분기 대비 202.9% 감소했다.
• 국내 상급종합병원 25%가 도입한 '베스트케어'와 클라우드 기반 '엣지앤넥스트'로 시장을 선도한다.
• 주가는 52주 범위의 0.2% 지점에 위치하며, 최근 20일 수익률 -14.49%로 조정 중이다.

사업 구조

이지케어텍은 2001년 서울대학교병원에서 분사한 헬스케어 IT 전문 기업으로, 국내 상급종합병원부터 의원급까지 의료정보시스템(HIS) 개발 및 운영을 수행한다. 핵심 제품은 온프레미스 기반의 '베스트케어(BESTCare)'와 클라우드 기반의 '엣지앤넥스트(EDGE&NEXT)'이다. 베스트케어는 국내 상급종합병원의 25%가 도입한 차세대 통합형 시스템으로, 진료·간호·원무 등 병원 운영 전반을 지원하는 올인원 솔루션이다. 특히 국내 최초 해외 수출 통합 HIS로서 전 세계 20개 이상 병원에 구축되었으며, 글로벌 시장조사기관 KLAS에서 병상 수 기준 점유율 5위, 사용자 만족도 2위를 기록하며 기술력을 입증했다. 엣지앤넥스트는 클라우드 전환 수요에 대응하며 국내 민간 의료기관의 디지털 헬스케어 수준을 높이고 있다. 회사는 보건복지부의 '차세대 국립병원 정보시스템 구축' 및 과기정통부의 '클라우드 병원정보시스템 확산 지원' 사업을 수행하며 공공과 민간을 아우르는 포트폴리오를 구축했다. 최근에는 AI 진단, 건강검진, 보험청구 등 다양한 솔루션과 연동하여 의료진의 편의성을 높이는 방향으로 확장 중이다. 이러한 사업 구조는 의료기관의 디지털 전환 수요와 맞물려 안정적인 기반을 형성하고 있다.

실적 분석

연간 실적은 뚜렷한 턴어라운드와 성장세를 보여준다. 2023년 매출 732억원, 영업손실 41.2억원, 순손실 95.9억원을 기록했으나, 2024년에는 매출 679억원, 영업이익 2.4억원, 순이익 12.1억원으로 흑자 전환에 성공했다. 2025년에는 매출 726억원, 영업이익 22.1억원, 순이익 22.9억원을 기록하며 수익성이 크게 개선되었다. 매출은 전년 대비 6.9% 증가했고, 영업이익은 836.5% 증가하며 폭발적인 이익 회복세를 보였다. 순이익 또한 89.9% 증가하며 내실을 다지는 모습이다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 123억원(영업손실 26.5억원)에서 2025Q1 매출 159억원(영업이익 1.1억원)으로 전환되었고, 2025Q2에는 매출 171억원(영업이익 21.3억원)으로 정점을 찍었다. 그러나 2025Q3 매출 198억원(영업이익 10.6억원)을 거쳐 2025Q4 매출 198억원(영업손실 11.0억원)을 기록하며 최근 분기에서 영업이익이 202.9% 감소하는 변동성을 보였다. 영업이익률 흐름은 -5.6%에서 0.3%, 3.0%로 개선되는 추세이나, 최근 분기의 일시적 손실 전환이 향후 실적의 변동성을 확인하는 핵심 지표가 될 것이다.

전망

향후 실적의 핵심은 최근 분기에서 나타난 영업손실 11.0억원의 원인 분석과 이익 회복세의 지속 여부다. 2025Q4 매출이 198억원으로 견조하게 유지되었음에도 영업이익이 감소한 원인이 일회성 비용인지, 혹은 사업 확장 과정에서의 비용 증가인지 확인이 필요하다. 만약 일회성 요인이라면 2025년 연간 영업이익률 3.0%를 상회하는 성장이 가능할 수 있다. 반대로 구조적인 비용 압박이 확인된다면 수익성 개선 속도는 둔화될 수 있다. 또한, 클라우드 기반 HIS인 '엣지앤넥스트'의 확산 속도와 AI 진단 등 연동 솔루션의 매출 기여도가 향후 외형 성장의 핵심 동력이 될 것이다. 재무적으로는 2025년 자본총계 366억원, 부채 121억원의 구조를 유지하며 안정적인 재무 건전성을 확보하는 것이 중요하다. 향후 공시를 통해 신규 수주 규모와 클라우드 전환 사업의 진행률이 구체적으로 제시된다면 실적 가시성이 높아질 것이다.

밸류에이션

이지케어텍은 현재 주가 5960원이며, 시가총액은 814억원이다. 2025년 연간 실적 기준 PER은 34.85배, EPS는 171원이며, PBR은 2.19배, BPS는 2727원이다. ROE는 6.3%를 기록하고 있다. PER 34.85배는 최근의 영업이익 회복세와 비교했을 때 높은 수준으로 평가될 수 있으며, 이는 향후 이익 성장성에 대한 기대감이 반영된 결과로 풀이된다. PBR 2.19배는 자본 대비 주가 수준을 나타내며, PSR 1.12배는 매출 대비 시가총액이 낮은 수준임을 보여준다. 주가는 52주 범위의 0.2% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률 -14.49%, 60일 수익률 -31.65%로 최근 단기 및 중기 가격 조정이 진행된 상태다. 거래량 급증 지표 0.33은 뚜렷한 수급 변화를 보여주지 않으므로, 실적 개선세와 가격 조정의 괴리를 좁히는 과정이 필요하다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

이지케어텍은 2023년 영업손실에서 2025년 영업이익 22.1억원으로의 턴어라운드를 성공적으로 달성하며 내실을 다지는 과정에 있다. 특히 영업이익률이 3.0%까지 개선된 점은 긍정적이나, 최근 분기(2025Q4)에서 영업이익이 전분기 대비 202.9% 감소하며 -11.0억원을 기록한 점은 향후 수익성 변동성을 확인해야 할 핵심 변수다. 따라서 다음 분기 실적에서 이 손실이 일회성 요인으로 해소되는지, 혹은 비용 구조의 문제인지 파악하는 것이 최우선이다. 또한, 매출 726억원 대비 PER 34.85배는 높은 수준이므로, 향후 AI 진단 및 클라우드 기반 솔루션 확대를 통한 실질적인 이익 성장세가 확인되어야 밸류에이션 정당성을 확보할 수 있다. 주가는 현재 52주 범위 최저점 부근에서 조정을 받고 있으므로, 실적 회복의 질과 재무적 안정성을 동시에 확인하며 대응하는 것이 필요하다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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