인티큐브 (070590)

IT 서비스 · 종가 1698원 · 등락 2.29%

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AI 리포트 — 적자 탈피와 수익성 개선의 변곡점

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER30.14

PBR1.83

PSR0.37

배당—

인티큐브는 2025년 매출 648억원, 영업이익 10.5억원을 기록하며 2년 연속 적자 구조를 끊어내고 흑자 전환에 성공했다. AI 기반 디지털 컨택센터와 클라우드 솔루션 중심의 사업 확장이 실적 개선을 견인하고 있으나, 분기별 영업이익 변동성이 큰 상황에서 수익성 유지 여부가 핵심 과제다.

2025년 매출 648억원, 영업이익 10.5억원으로 2년 연속 적자를 끊고 흑자 전환 성공.
매출은 전년 대비 32.9% 증가했으며, 영업이익은 135.1% 증가하며 수익성 개선 가속화.
영업이익률 흐름이 -14.5%에서 1.6%로 개선되며 수익 구조의 질적 변화 확인.
분기별 매출은 146억원~196억원 수준을 유지하나, 영업이익은 분기별 변동성이 큰 상황.
AI 기반 디지털 컨택센터 및 클라우드 솔루션 중심의 사업 포트폴리오 강화 중.

사업 구조

인티큐브는 AI 기반 디지털 컨택센터를 핵심 사업으로 영위하는 IT 서비스 기업이다. 지배회사인 한솔인티큐브는 AI, 클라우드, 콜인프라 기술력을 바탕으로 옴니채널 컨택센터, SaaS형 컨택센터, 고객여정관리 등 고품질 상담 서비스를 제공한다. 특히 200여 개의 컨택센터 레퍼런스를 보유하고 있으며, 금융 및 커머스 업계의 대규모 구축 경험과 AI 콜봇 공급 역량을 갖추고 있다. 또한 2018년부터 클라우드 컨택센터 사업 역량을 확보하여 국내 금융사 및 대표 온라인 쇼핑몰에 통합 서비스를 제공 중이다. 종속회사인 스티커스코퍼레이션은 반려동물 헬스케어 상품 판매 및 사료 제조 등을 담당하며 사업 포트폴리오를 다변화하고 있다. 사업 구조상 전통적인 콜센터 시스템에서 AI 및 클라우드 기반의 고부가가치 서비스로의 전환이 핵심이며, 이는 매출 확대와 수익성 개선의 주요 동력으로 작용하고 있다. 현재 업종 내 시가총액 순위는 210위이며, 기술적 우위와 레퍼런스 확보가 향후 시장 점유율 확대의 관건이 될 전망이다.

실적 분석

재무적으로는 뚜렷한 턴어라운드 흐름이 확인된다. 2023년 매출 417억원, 영업손실 60.3억원, 순손실 58.7억원에서 2024년 매출 488억원, 영업손실 29.8억원, 순손실 31.8억원으로 적자 폭을 줄였다. 2025년에는 매출 648억원, 영업이익 10.5억원, 순이익 9.0억원을 기록하며 흑자 전환을 달성했다. 매출은 전년 대비 32.9% 증가했고, 영업이익은 135.1% 증가하며 수익성 개선 폭이 외형 성장보다 가파르게 나타났다. 영업이익률 흐름 또한 -14.5%, -6.1%, 1.6%로 개선되며 흑자 기조를 확립했다. 분기별 실적을 보면 2024Q4 매출 161억원에 영업이익 2.7억원을 기록한 후, 2025Q1 매출 169억원에 영업이익 7.7억원, 2025Q2 매출 196억원에 영업이익 3.2억원을 기록했다. 2025Q3 매출은 146억원, 영업이익은 3.5억원을 기록했으며, 2025Q4 매출은 138억원으로 소폭 감소했으나 영업이익은 -3.8억원을 기록하며 분기별 변동성을 보였다. 연간 흑자 전환에도 불구하고 분기별 영업이익의 변동 폭이 큰 점은 향후 실적의 안정성을 판단하는 주요 변수다.

전망

향후 전망은 흑자 구조의 안정적 정착과 AI 기반 서비스의 매출 기여도에 달려 있다. 2025년 달성한 영업이익 10.5억원이 일회성 요인이 아닌 지속 가능한 구조인지 확인이 필요하다. 특히 2025Q4에 나타난 분기 영업손실(-3.8억원)이 일시적 비용 발생인지, 혹은 매출 감소에 따른 수익성 악화인지에 대한 분석이 선행되어야 한다. 매출이 2025년 수준인 648억원을 상회하면서 영업이익률이 1.6% 이상을 유지한다면 흑자 기조는 강화될 수 있다. 반대로 매출 성장이 정체되거나 클라우드 전환 비용이 과다하게 발생할 경우 수익성 회복이 지연될 가능성이 있다. 또한, 최근 공시된 최대주주 변경 및 상호 변경 등 지배구조 변화가 사업 추진 동력에 미치는 영향도 주목해야 한다. AI 콜봇 및 SaaS형 컨택센터의 수주 잔고와 실제 매출 인식 속도가 향후 성장의 핵심 지표가 될 것이다.

밸류에이션

현재 주가는 1,748원이며 시가총액은 243억원이다. 2025년 실적 기준 PER은 30.14배, EPS는 58원이며 PBR은 1.83배, BPS는 954원이다. ROE는 10.4%로 개선되는 추세이나, PSR은 0.37배로 낮은 수준이다. PBR 밴드 내 위치는 16.4%로 하단에 위치해 있으며, PSR 밴드 내 위치는 18.4%로 역시 낮은 편이다. 2025년 흑자 전환에 따른 PER 산출이 가능해졌으나, 분기별 영업이익 변동성이 큰 상황에서 현재의 PER 30.14배가 적정한지는 향후 실적의 안정성 확인이 필수적이다. 시가총액 순위는 210위로 업종 내 규모는 작으나, 흑자 전환이라는 재무적 변곡점을 통과하고 있다는 점이 밸류에이션의 핵심 포인트다.

강세 요인

흑자 전환 및 수익성 개선2025년 영업이익 10.5억원으로 흑자 전환에 성공했으며, 영업이익률이 -14.5%에서 1.6%로 개선된 점은 사업 모델의 수익성 확보를 의미하는 긍정적 신호다.

AI 및 클라우드 기술력AI 기반 디지털 컨택센터와 SaaS형 컨택센터 등 고부가가치 기술력을 보유하고 있으며, 금융 및 커머스 업계의 풍부한 레퍼런스는 향후 수주 경쟁력으로 작용할 수 있다.

외형 성장세 지속매출이 전년 대비 32.9% 증가하며 외형 성장을 지속하고 있으며, 클라우드 전환이라는 시장 트렌드에 부합하는 사업 구조를 갖추고 있다.

약세 요인

분기별 영업이익 변동성2025Q4에 영업이익이 -3.8억원을 기록하는 등 분기별 수익 변동성이 크다. 이러한 변동성이 지속될 경우 흑자 구조의 안정성에 대한 의구심이 발생할 수 있다.

낮은 업종 내 시총 순위시가총액 순위가 210위로 업종 내 규모가 작아, 대규모 수주나 시장 점유율 확대에 있어 자본력이나 브랜드 파워 측면의 한계가 존재할 수 있다.

자본 및 부채 구조2024년 부채가 198억원으로 증가한 점을 고려할 때, 향후 사업 확장 과정에서 발생하는 부채 증가와 이익의 현금 전환 속도를 면밀히 모니터링해야 한다.

리스크

수익성분기별 영업이익 변동성이 커서, 특정 분기의 흑자 전환이 지속적인 수익성 개선으로 이어지지 못할 위험이 존재한다.

경쟁IT 서비스 및 컨택센터 시장은 경쟁이 치열하며, AI 기술의 고도화 속도에 따라 기술적 우위를 지속적으로 유지해야 하는 부담이 있다.

거버넌스최근 최대주주 변경 및 상호 변경 등 지배구조 변화가 진행 중이며, 이러한 변화가 경영권 안정성이나 사업 추진 방향에 미치는 영향을 확인해야 한다.

종합 의견

인티큐브는 2025년 매출 648억원, 영업이익 10.5억원을 기록하며 흑자 전환이라는 중요한 재무적 변곡점을 통과했다. 특히 영업이익률이 -14.5%에서 1.6%로 개선된 점은 AI 기반 디지털 컨택센터와 클라우드 솔루션 중심의 사업 구조가 수익성을 확보하기 시작했음을 시사한다. 다만, 2025Q4에 나타난 분기 영업손실(-3.8억원)과 분기별 영업이익의 변동성은 흑자 구조의 안정성을 판단하는 핵심 변수다. 향후 실적에서 이 변동성이 축소되고 영업이익률이 지속적으로 우상향하는지가 관건이다. 또한, 최대주주 변경 등 지배구조 변화가 사업 추진에 미치는 영향과 부채 증가 대비 이익의 현금 전환 속도를 함께 모니터링해야 한다. 결론적으로 흑자 전환이라는 성과를 바탕으로, 수익 구조의 안정성과 AI 기술 기반의 실질적인 매출 기여도를 확인하는 과정이 필요하다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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