한성크린텍 (066980)

일반서비스 · 종가 1255원 · 등락 9.23%

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AI 리포트 — 수처리 EPC 역량과 폐기물 처리의 시너지

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER902.0

PBR1.55

PSR0.47

배당—

한성크린텍은 반도체·전자 공정에 필수적인 초순수 및 수처리 설비 EPC 전문 기업으로, 2025년 매출 1,999억원, 영업이익 28.4억원을 기록하며 2024년의 대규모 적자에서 벗어났다. 환경설비 건설과 액상 지정폐기물 처리, O&M 사업을 아우르는 토탈 패키지 역량이 핵심 성장 동력이다.

2025년 매출 1,999억원, 영업이익 28.4억원으로 2024년 대규모 적자에서 흑자 전환 성공.
반도체·전자 공정용 초순수 및 수처리 설비 EPC 전문성으로 대기업 고객사 확보.
종속회사를 통한 액상 지정폐기물 처리 및 공공부문 환경시설 O&M 사업 시너지 보유.
2025년 매출은 전년 대비 28.8% 증가했으나, 분기별 영업이익 변동성이 큰 상황.
주가 1,804원 기준 PER 902.0배, PBR 1.55배이며 ROE 0.9%를 기록 중.

사업 구조

한성크린텍은 환경설비 건설업, 액상 지정폐기물 사업, 환경시설 O&M 사업의 세 가지 축으로 사업을 전개한다. 환경설비 건설 부문에서는 30년 이상의 시공 이력을 바탕으로 반도체 및 전자산업에 필수적인 초순수 및 수처리 설비의 설계, 조달, 시공을 원스톱 EPC로 제공한다. 특히 국내 대기업과 다수의 계열사를 고객으로 확보하고 있으며, 최근에는 제약, 바이오, 석유화학 산업으로 시장을 확대하고 있다. 액상 지정폐기물 사업은 종속회사인 이엔워터솔루션과 이클린워터를 통해 영위되며, 반도체 및 디스플레이 산업에서 발생하는 고농도 폐기물 처리에 특화되어 있다. 이 두 회사는 인접한 위치에서 운영적, 영업적 시너지를 발휘하며 폐수수탁 및 중간처분 사업을 수행한다. 마지막으로 환경시설 O&M 사업은 종속회사인 이엔워터가 담당하며, 지방자치단체의 하.폐수 처리 시설 및 하수슬러지 자원화 시설 등 공공부문 환경기초시설을 관리 대행한다. 이처럼 건설부터 처리, 운영관리까지 이어지는 수처리 밸류체인을 구축한 것이 회사의 핵심 경쟁력이다.

실적 분석

연간 실적은 2024년의 극심한 부진을 딛고 2025년 회복세를 보였다. 2023년 매출 3,684억원, 영업이익 13.6억원, 순이익 11.8억원에서 2024년에는 매출 1,552억원으로 급감하며 영업손실 507억원, 순손실 779억원을 기록했다. 그러나 2025년에는 매출이 1,999억원으로 반등했고, 영업이익은 28.4억원, 순이익은 5.4억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4에 매출 14.2억원, 영업손실 470억원을 기록하며 최저점을 찍었으나, 2025Q1 매출 469억원, 영업이익 18.7억원을 기록하며 반등을 시작했다. 이후 2025Q2 매출 542억원, 영업이익 22.0억원으로 견조한 흐름을 보였으나, 2025Q3 매출 508억원, 영업이익 5.1억원으로 다소 둔화되었고, 2025Q4 매출 479억원, 영업손실 17.4억원을 기록하며 다시 변동성을 보였다. 2025년 전체적으로는 전년 대비 매출이 28.8% 증가하고 영업이익이 105.6% 증가하며 회복세를 나타냈으나, 분기별 변동성이 큰 상황이다.

전망

향후 전망은 수처리 EPC 수주 규모와 폐기물 처리 물량의 안정적 확보에 달려 있다. 2025년 영업이익 28.4억원을 기록하며 흑자 전환에 성공했으나, 2025Q4에 다시 영업손실 17.4억원을 기록한 점은 분기별 수주 및 공정 진행 상황에 따른 변동성이 크다는 것을 의미한다. 따라서 향후 실적은 2025Q4의 손실 폭을 얼마나 빠르게 만회하고, 2025Q1~Q2에 보였던 20억원대 영업이익을 안정적으로 유지할 수 있느냐가 관건이다. 또한, 반도체 및 디스플레이 산업의 생산라인 증설과 관련한 초순수 설비 수주가 지속적으로 이어져야 하며, 특히 종속회사들을 통한 액상 지정폐기물 처리 물량의 매년 증가세가 유지되는지가 중요하다. 공공부문 O&M 시장에서의 점유율 확대와 산업부문 O&M 시장 진입을 위한 M&A 시너지도 중장기적인 성장 동력으로 작용할 수 있다. 결국 수주 기반의 건설 부문과 반복 매출이 발생하는 O&M 부문의 균형 있는 성장이 필요하다.

밸류에이션

한성크린텍의 주가는 1,804원이며, 시가총액은 938억원이다. 2025년 연간 실적 기준 PER은 902.0배, EPS는 2원이며, PBR은 1.55배, BPS는 1,161원이다. ROE는 0.9%로 나타난다. PER 902.0배는 2025년 영업이익 28.4억원을 기준으로 산출된 수치로, 현재의 이익 규모 대비 주가가 높게 형성되어 있음을 보여준다. 다만, 이는 2024년의 대규모 적자 이후 회복 과정에 있는 기업의 특성이 반영된 결과일 수 있다. PBR 1.55배는 자산 가치 대비 낮은 수준이나, PSR 0.47배는 매출 대비 시가총액이 낮음을 의미한다. 주가는 52주 범위의 46.8% 위치에 있으며, 20일 수익률 -7.44%, 60일 수익률 11.43%를 기록하고 있다. 낮은 PER과 PBR 수치보다는 실적 회복의 속도와 수주 잔고의 질을 바탕으로 한 가치 평가가 필요하다.

강세 요인

수처리 EPC 기술력30년 이상의 시공 경험을 바탕으로 한 초순수 및 수처리 공정 기술은 반도체 산업의 필수 요소다.국내 대기업 고객사를 확보하고 있으며, 제약·바이오 등 인접 산업으로의 확장성이 높다.

폐기물 처리 시너지종속회사를 통해 액상 지정폐기물 처리와 폐수수탁 사업을 영위하며, 반도체 산업 성장에 따른 폐기물 발생량 증가의 직접적인 수혜를 입을 수 있는 구조다.

O&M 사업의 안정성공공부문 환경기초시설 관리 대행을 통해 연간 약 1조원 규모의 시장에서 안정적인 운영 매출을 확보할 수 있는 기반을 갖추고 있다.

약세 요인

높은 분기 변동성2025Q4에 다시 영업손실 17.4억원을 기록하는 등 분기별 실적 변동성이 크다. 수주 기반 사업의 특성상 공정 진행 상황에 따른 이익 변동이 주가 변동성을 키울 수 있다.

낮은 수익성 지표2025년 영업이익 28.4억원을 기록했으나 ROE가 0.9% 수준에 머물러 있다. 외형 성장 대비 내실 있는 수익성 개선을 증명해야 하는 과제가 남아 있다.

재무 구조 부담2024년 대규모 영업손실(507억원)의 여파가 남아 있으며, 자본총계 대비 부채총계 규모를 고려할 때 재무적 안정성을 지속적으로 점검할 필요가 있다.

리스크

수주 변동성EPC 사업 특성상 수주 물량의 확보 여부와 공사비 변동, 공기 지연 등에 따라 영업이익이 민감하게 반응할 수 있는 구조적 위험이 존재한다.

환경 규제폐기물 처리 및 수처리 사업은 환경 관련 법규 및 인허가 조건 변화에 민감하므로, 정책 변화에 따른 비용 상승이나 사업 제약 위험이 있다.

경쟁 심화수처리 및 폐기물 처리 시장은 기술력과 인허가 기반의 경쟁이 치열하므로, 신규 진입자나 기존 사업자의 점유율 확대에 따른 수익성 저하 위험이 있다.

종합 의견

한성크린텍은 수처리 EPC와 폐기물 처리, O&M이라는 명확한 사업 포트폴리오를 보유하고 있다. 2025년 매출 1,999억원, 영업이익 28.4억원을 기록하며 흑자 전환에 성공한 것은 긍정적이나, 2025Q4에 다시 영업손실 17.4억원을 기록한 점은 사업의 변동성을 보여주는 핵심 지표다. 따라서 향후 실적의 핵심은 분기별 변동성을 최소화하며 안정적인 영업이익을 확보할 수 있는 수주 경쟁력에 있다. 특히 반도체 초순수 국산화 및 수처리 기술력은 산업적 수요와 맞물려 있어, 수주 잔고의 질적 성장이 실적 회복의 지속성을 결정할 것이다. 재무적으로는 2024년의 대규모 손실을 털어내고 자본 구조를 안정화하는 과정에 있으며, ROE 0.9% 수준을 개선하기 위한 수익성 강화 노력이 필요하다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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