NH농우바이오 (054050)

농업 임업 및 어업 · 종가 6690원 · 등락 1.06%

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AI 리포트 — 외형 성장과 수익성 개선의 동행

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER8.84

PBR0.39

PSR0.68

배당3.69%

NH농우바이오는 2025년 매출 1,588억원, 영업이익 136억원을 기록하며 전년 대비 각각 9.8%, 22.9% 성장했다. 분기별로 영업이익 변동성은 존재하나, 연간 영업이익률이 8.6%까지 개선되는 흐름을 보이며 견고한 외형 확대와 수익성 개선을 동시에 달성하고 있다.

2025년 매출 1,588억원으로 전년 대비 9.8% 성장하며 외형을 확대했다.
영업이익은 136억원으로 22.9% 증가했으며, 영업이익률은 8.6%까지 개선되었다.
순이익은 123억원을 기록하며 3년 연속 증가세를 이어가고 있다.
PBR 0.39배, PSR 0.68배 수준으로 자산 및 매출 대비 저평가 구간에 위치한다.
안진회계법인으로부터 매년 적정의견을 받으며 재무적 투명성을 확보하고 있다.

사업 구조

NH농우바이오는 농업 임업 및 어업 업종에 속하며, 입력 팩트상 사업 요약은 위험관리 정책과 회계감사인의 의견 등 재무적 통제 환경에 집중되어 있다. 구체적인 제품군이나 매출 비중은 제시되지 않았으나, 연결 재무제표를 통해 사업의 규모와 수익성을 확인할 수 있다. 2025년 매출은 1,588억원으로 전년 대비 9.8% 증가했으며, 영업이익은 136억원으로 22.9% 증가했다. 특히 영업이익률은 2023년 6.6%에서 2025년 8.6%로 꾸준히 상승하는 추세를 보인다. 이는 사업의 효율성이나 제품 경쟁력이 강화되고 있음을 시사한다. 재무 구조 측면에서는 자본총계가 2,784억원, 부채총계가 745억원으로 안정적인 자본 기반을 유지하고 있다. 또한 안진회계법인으로부터 매년 적정의견을 유지받고 있으며, 재고자산 평가충당금 추정의 적정성을 핵심 감사사항으로 관리하고 있어 재무적 투명성과 리스크 관리 체계가 구조적으로 구축되어 있음을 알 수 있다. 업종 내 시가총액 순위는 2위로, 해당 섹터 내에서 상당한 규모를 차지하고 있다.

실적 분석

연간 실적은 외형과 내실이 동시에 성장하는 양상을 띠고 있다. 매출은 2023년 1,358억원에서 2024년 1,447억원, 2025년 1,588억원으로 매년 증가했다. 영업이익 역시 2023년 89.4억원, 2024년 111억원, 2025년 136억원으로 가파르게 상승했다. 특히 영업이익률은 6.6%에서 7.7%, 8.6%로 매년 개선되며 수익 구조의 질적 성장을 증명했다. 순이익은 2023년 103억원에서 2024년 109억원, 2025년 123억원으로 꾸준히 늘어났다. 분기별 흐름을 보면 변동성이 확인된다. 2024Q4에는 영업이익 -20.6억원을 기록했으나, 2025Q1 75.6억원, 2025Q2 32.0억원, 2025Q3 37.3억원을 기록하며 회복세를 보였다. 다만 2025Q4에는 영업이익 -8.5억원을 기록하며 분기별로 손익 변동이 발생하고 있다. 그럼에도 불구하고 연간 단위의 성장세와 영업이익률 개선 추세는 뚜렷한 특징이다.

전망

향후 전망의 핵심은 분기별 영업이익 변동성을 제어하며 연간 성장세를 유지할 수 있느냐에 달려 있다. 2025Q4에 기록된 영업이익 -8.5억원이 일시적인 비용 발생이나 계절적 요인인지, 혹은 수익 구조의 균열인지를 확인해야 한다. 만약 2025년의 영업이익률 8.6%를 상회하는 수준으로 개선된다면 긍정적인 신호로 해석될 수 있다. 또한 매출이 1,588억원을 넘어 지속적으로 확대되는 과정에서 영업이익이 22.9% 이상의 성장률을 유지하는지가 중요하다. 재무적으로는 자본총계 2,784억원 대비 부채총계 745억원의 비율이 안정적인 수준을 유지하는지, 그리고 핵심 감사사항인 재고자산 평가충당금 추정이 적정하게 관리되어 재무적 리스크가 억제되는지가 향후 사업 지속성을 판단하는 주요 변수가 될 것이다.

밸류에이션

현재 주가는 6,780원이며, 시가총액은 1,087억원이다. 2025년 실적 기준 PER은 8.84배, EPS는 767원이며, PBR은 0.39배, BPS는 17,324원이다. PSR은 0.68배로 나타난다. 특히 PBR 0.39배는 장부가치 대비 주가가 매우 낮은 수준임을 시사하며, 이는 업종 내 시가총액 2위라는 규모에 비해 자산 가치가 저평가되어 있을 가능성을 보여준다. ROE는 4.4%이며, 배당수익률은 3.69%이다. PER 8.84배는 과거 및 업종 평균과 비교했을 때 낮은 수준에 위치해 있으며, 이는 실적 성장세와 자산 가치 대비 주가가 보수적으로 평가받고 있음을 의미한다. 주가는 52주 범위의 9.3% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률 -6.87%, 60일 수익률 -16.4%를 기록하며 단기적으로는 조정을 겪고 있다. 거래량 급증 지표 0.96은 뚜렷한 수급 변화를 나타내지 않으므로, 실적 기반의 가치 재평가가 필요한 구간으로 볼 수 있다.

강세 요인

수익성 개선의 가속화영업이익률이 6.6%에서 8.6%로 매년 꾸준히 상승하고 있다는 점은 회사의 운영 효율성이 개선되고 있음을 보여주는 강력한 근거다.

자산 가치 대비 저평가PBR 0.39배는 보유 자산 가치 대비 주가가 매우 낮게 형성되어 있음을 의미하며, 실적 성장세와 결합될 경우 가치 회복의 여력이 크다.

안정적인 재무 구조자본총계 2,784억원 대비 부채총계 745억원으로 건전한 재무 구조를 유지하고 있으며, 매년 적정 의견을 통해 재무적 신뢰도를 확보하고 있다.

약세 요인

분기별 영업이익 변동성2025Q4에 영업이익 -8.5억원을 기록하는 등 분기별로 손익 변동성이 발생하고 있어, 일관된 수익성 확보 여부를 지속적으로 모니터링해야 한다.

단기 주가 조정 흐름60일 수익률 -16.4%, 20일 수익률 -6.87%로 단기 및 중기적으로 주가가 약세를 보이고 있어 수급 개선을 위한 촉매가 필요하다.

낮은 ROE 수준ROE가 4.4% 수준에 머물러 있어, 자본 효율성을 극대화하여 주주 가치를 제고하기 위한 강력한 성장 동력 확보가 과제로 남아있다.

리스크

재무 리스크재고자산 평가충당금 추정의 적정성이 핵심 감사사항으로 지정되어 있어, 재고 회전율이나 평가 방식에 변화가 생길 경우 수익성에 영향을 줄 수 있다.

수익 변동성분기별 영업이익이 양수와 음수를 오가는 등 변동성이 존재하므로, 특정 분기의 실적보다는 연간 단위의 추세와 비용 구조를 분리해서 분석해야 한다.

시장 경쟁농업 임업 및 어업 업종 내에서 시가총액 2위라는 지위를 유지하기 위해, 매출 성장세가 둔화될 경우 경쟁 심화에 따른 수익성 압박이 발생할 수 있다.

종합 의견

NH농우바이오는 외형 성장과 수익성 개선이라는 두 마리 토끼를 잡고 있는 구간에 있다. 2025년 매출 1,588억원과 영업이익 136억원을 기록하며 영업이익률을 8.6%까지 끌어올린 점은 긍정적이다. 다만 분기별로 영업이익이 마이너스로 전환되는 등 변동성이 존재하므로, 이러한 변동이 일시적인 비용 반영인지 혹은 구조적인 문제인지를 파악하는 것이 핵심이다. 재무적으로는 PBR 0.39배라는 극심한 저평가 상태에 있으며, 이는 자산 가치 대비 주가가 매우 낮음을 시사한다. 향후 실적에서 영업이익률이 8.6%를 상회하며 안정적인 성장을 증명한다면 가치 재평가의 기회가 올 수 있다. 또한 핵심 감사사항인 재고자산 평가충당금 추정의 적정성을 지속적으로 모니터링하며 재무적 건전성을 확인해야 한다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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