엔피케이 (048830)

화학 · 종가 1053원 · 등락 3.03%

← 데이터 상세

AI 리포트 — 외형 성장과 수익성 회복의 동반 확인

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER16.27

PBR0.39

PSR0.22

배당3.07%

엔피케이의 2025년 매출은 838억원으로 전년 대비 29.8% 증가했으며, 영업이익은 10.1억원으로 260.8% 급증하며 뚜렷한 실적 개선을 보였다. 특히 2025년 4분기 영업이익이 13.4억원으로 전분기 대비 크게 늘어난 점은 수익성 회복의 가속화를 시사한다.

2025년 매출은 838억원으로 전년 대비 29.8% 증가하며 외형 성장을 달성했다.
2025년 영업이익은 10.1억원으로 전년 대비 260.8% 급증하며 흑자 전환에 성공했다.
2025Q4 영업이익은 13.4억원으로 전분기 대비 319.3% 증가하며 수익성 회복 가속화를 보여준다.
PBR 0.39배, PSR 0.22배 수준으로 자산 및 매출 대비 주가가 매우 낮은 저평가 구간에 위치한다.
자기주식취득신탁계약 및 기업가치제고계획 공시를 통해 주주환원 및 경영 효율화 의지를 표명했다.

사업 구조

엔피케이는 합성수지사업을 영위하는 화학 기업으로, ABS, PP, PC, PE 등의 주원재료를 기반으로 고객 맞춤형 물성을 구현한 컴파운드를 주요 생산 품목으로 한다. 사업 구조상 컴파운드 제품이 매출의 92.7%를 차지하며, 자동차 및 전자부품용 제품이 핵심이다. 특히 엘지화학 등에 공급하는 제품이 주요 매출원이며, 마스터배치 제품이 7.3%를 차지한다. 회사는 국내외 사업장 기준 30만톤의 생산능력을 보유하고 있으며, 임가공 원청사, 직판, 대리점 등 다양한 경로를 통해 제품을 판매한다. 원재료는 국내외 유화사로부터 조달하며, 제품 단가 추이를 보면 2025년 기준 컴파운드(CP) 단가는 1,819원, 마스터배치(MB) 단가는 6,542원으로 형성되어 있다. 매출 비중이 특정 제품에 집중되어 있어 해당 산업의 수요와 원재료 가격 변동에 민감한 구조를 가지고 있으며, 생산능력 가동률과 원재료 수급 안정성이 향후 성장의 핵심 변수다.

실적 분석

연간 실적은 외형 확대와 수익성 반등이 뚜렷하다. 매출은 2023년 630억원에서 2024년 646억원, 2025년 838억원으로 증가했으며, 영업이익은 2023년 18.7억원에서 2024년 -6.3억원으로 적자 전환했다가 2025년 10.1억원으로 흑자 전환하며 260.8% 급증했다. 순이익 또한 2023년 17.1억원에서 2024년 -8.4억원으로 감소했다가 2025년 11.3억원으로 회복됐다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 영업이익 -3.0억원에서 2025Q1 -81,731,603원(약 -0.8억원), 2025Q2 3.7억원으로 흑자 전환에 성공했다. 이후 2025Q3 -6.1억원으로 소폭 하락했으나, 2025Q4에는 13.4억원으로 다시 반등하며 영업이익률 흐름이 3.0%, -1.0%, 1.2%로 개선되는 양상을 보였다. 2025년 4분기 매출은 223억원으로 전분기 대비 7.9% 늘었고, 영업이익은 13.4억원으로 319.3% 급증하며 수익성 개선세가 가팔라졌다.

전망

향후 전망은 2025년 4분기에 확인된 영업이익 13.4억원의 지속 가능성에 달려 있다. 매출이 전년 대비 29.8% 증가하는 동안 영업이익이 260.8% 급증한 것은 비용 구조 개선이나 고부가가치 제품의 판매 비중 확대가 작동했음을 시사한다. 만약 2026년에도 이러한 영업이익률 개선세가 유지된다면 수익성 회복의 안착을 기대할 수 있다. 반대로 원재료 가격 변동성이 커지거나 가동률이 하락할 경우 영업이익 변동성이 확대될 수 있다. 또한, 최근 공시된 자기주식취득신탁계약체결결정과 기업가치제고계획(밸류업) 공시는 주주환원 정책 강화와 경영 효율화 의지로 해석될 수 있으며, 이는 중장기적인 기업 가치 재평가에 긍정적인 변수로 작용할 수 있다. 향후 분기별 매출이 200억원 이상을 유지하면서 영업이익이 흑자 구간을 안정적으로 확보하는지가 핵심 확인 지점이다.

밸류에이션

현재 주가는 976원이며 시가총액은 183억원이다. 2025년 실적 기준 PER은 16.27배, EPS는 60원이며, PBR은 0.39배, BPS는 2473원이다. PSR은 0.22배로 나타난다. PBR 0.39배는 자산 가치 대비 주가가 매우 낮은 수준임을 보여주며, 이는 업종 내 시가총액 순위 230위라는 낮은 위치와도 일맥상통한다. ROE는 2.4%로 낮은 편이나, 2024년 적자 이후 2025년 흑자 전환에 성공하며 개선 여력을 보여주고 있다. 배당수익률은 3.07%로 제시된다. 주가는 52주 범위의 53.5% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률은 14.82%로 단기 반등세를 보이고 있다. 낮은 PBR과 매출 대비 시가총액(PSR)은 저평가 구간임을 시사하나, 수익성 회복의 지속성이 뒷받침되어야 배수 정당성이 확보된다.

강세 요인

수익성 회복 가속화2024년 적자에서 2025년 영업이익 10.1억원으로 흑자 전환했으며, 특히 2025Q4에는 영업이익이 319.3% 급증하며 수익성 개선 속도가 빨라지고 있다.

강력한 외형 성장2025년 매출이 전년 대비 29.8% 증가하며 견조한 성장세를 보이고 있으며, 이는 주요 고객사(엘지화학 등)와의 관계 및 제품 경쟁력이 유지되고 있음을 시사한다.

저평가 매력과 주주환원PBR 0.39배 수준의 극심한 저평가 상태에서 자기주식취득신탁계약 및 밸류업 공시를 통해 주주가치 제고를 위한 적극적인 행보를 보이고 있다.

약세 요인

원재료 가격 변동성합성수지 사업 특성상 유화사로부터 조달하는 ABS, PP 등 원재료 가격 변동에 민감하며, 이는 영업이익률의 변동성을 키우는 주요 리스크 요인이다.

분기별 수익 변동성2025Q3에 다시 영업이익이 -6.1억원으로 하락하는 등 분기별 수익 변동성이 존재하며, 흑자 구조의 안정적인 안착 여부를 지속적으로 확인해야 한다.

낮은 업종 내 순위시가총액 기준 업종 내 순위가 230위로 낮으며, 이는 시장 내 인지도나 규모 측면에서 대형사 대비 경쟁력이 제한적일 수 있음을 의미한다.

리스크

원재료국내외 유화사로부터 조달하는 원재료 가격의 급등락은 매출원가에 직접적인 영향을 미쳐 영업이익률을 불안정하게 만들 수 있다.

수요 변동자동차 및 전자부품용 컴파운드 수요는 글로벌 경기 및 전방 산업의 가동률에 민감하게 반응하므로 수요 위축 시 실적 타격이 클 수 있다.

재무 구조매출 규모 대비 영업이익 규모가 작아, 고정비 부담이 높은 상황에서 매출이 정체될 경우 수익성이 빠르게 악화될 위험이 존재한다.

종합 의견

엔피케이는 2025년 매출 29.8% 증가와 영업이익 260.8% 급증이라는 뚜렷한 실적 개선을 보여주었다. 특히 2025Q4에 영업이익이 13.4억원으로 반등하며 수익성 회복의 가속화가 확인된 점은 긍정적이다. 다만, 분기별로 영업이익이 -6.1억원(2025Q3)과 13.4억원(2025Q4)을 오가는 변동성을 보이고 있어, 흑자 구조가 안정적으로 안착하는지가 향후 핵심 확인 변수다. 재무적으로는 PBR 0.39배 수준의 극심한 저평가 상태에 있으며, 최근 공시된 자기주식취득신탁계약 및 밸류업 계획은 이러한 저평가 해소를 위한 주주환원 의지로 해석될 수 있다. 향후 원재료 가격 변동성에 따른 수익성 방어 능력과 2025년의 성장세가 2026년에도 지속되는지를 분기별로 대조하며 확인해야 한다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

클레버인사이트는 유사투자자문업 신고 사업자입니다. 본 자료는 투자 참고용 정보이며 개별 종목의 매매를 권유하지 않습니다.