진성티이씨 (036890)

기계·장비 · 종가 13300원 · 등락 12.43%

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AI 리포트 — 매출·영업이익 동반 성장, 4분기 순이익 감소 확인

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER8.18

PBR0.9

PSR0.63

배당2.47%

진성티이씨는 2025년 매출 4,638억원, 영업이익 479억원을 기록해 전년 대비 각각 18.8%, 96.2% 증가했다. 다만 4분기 순이익은 전분기 대비 19.6% 줄어 분기별 수익성 변동성을 함께 살펴봐야 한다.

2025년 매출은 4,638억원으로 전년보다 18.8% 늘었고 영업이익은 479억원으로 96.2% 증가했다.
영업이익률은 2023년 8.2%, 2024년 6.3%에서 2025년 10.3%로 상승해 수익성 개선이 확인됐다.
2025년 4분기 매출은 전분기보다 3.3% 늘었으나 순이익은 19.6% 감소해 분기별 변동성이 존재한다.
주가수익비율 8.18배는 52주 밴드 하단 2.0% 지점이며 주가순자산비율 0.90배는 밴드 하단 10.0%에 위치한다.
주가는 52주 범위의 28.7% 지점에 있고 20일 수익률 -15.5%, 60일 수익률 -23.7%를 기록했다.

사업 구조

진성티이씨는 건설중장비 하부주행체 부품 전문 기업으로, 무한궤도식(크롤러형) 하부주행체 관련 제품을 생산한다. 주요 제품인 Roller류(Idler, Sprocket 포함) 및 TRACK LINK A'SSY는 건설중장비 하부주행체 및 기타 부품으로 사용되며, 2025년 연결 매출액 4,638억원의 100%를 차지한다. 주요 고객사로는 Caterpillar, Hitachi, HD건설기계, 밥캣 등이 있으며, 원재료인 철강재는 신일, 경진단조, 세아베스틸, 한황산업 및 중국 업체인 석가장, 다이예 등에서 조달한다. 철강 가격 변동에 따라 판매가격 조정 및 원가절감 활동을 통해 영향을 흡수하고 있다. 2025년 매출은 2024년 3,905억원 대비 18.8% 증가한 4,638억원으로, 글로벌 건설중장비 수요 회복과 고객사 수주 증가가 반영된 것으로 보인다. 영업이익은 244억원에서 479억원으로 96.2% 늘었고, 당기순이익은 210억원에서 326억원으로 55.7% 증가했다. 자본총계는 2,623억원에서 2,975억원으로 늘었고, 부채는 1,931억원에서 2,166억원으로 증가했다. 업종 내 시가총액 순위는 56위다. 향후 철강 가격 안정성, 고객사 수주 동향, 원가 관리 효율성이 실적 지속성을 가를 핵심 변수다.

실적 분석

2025년 연간 실적으로는 매출과 영업이익이 모두 크게 개선됐다. 매출은 4,638억원으로 전년 대비 18.8% 증가했고, 영업이익은 479억원으로 96.2% 늘었다. 당기순이익은 326억원으로 55.7% 증가했다. 영업이익률은 2023년 8.2%, 2024년 6.3%에서 2025년 10.3%로 상승해 수익성 구조가 강화됐다. 분기 흐름을 보면 2025년 1분기 매출 1,066억원, 영업이익 90.7억원, 순이익 66.0억원이었다. 2분기에는 매출 1,167억원, 영업이익 146억원, 순이익 64.2억원을 기록했다. 3분기 매출은 1,183억원, 영업이익 127억원, 순이익 109억원이었으며, 4분기 매출은 1,222억원으로 전분기보다 3.3% 늘었다. 그러나 4분기 영업이익은 116억원으로 전분기 대비 8.2% 감소했고, 순이익은 87.5억원으로 19.6% 줄었다. 매출은 증가했으나 순이익이 감소한 것은 분기별 비용 변동이나 일회성 요인이 작용했을 가능성이 있다. 자기자본이익률은 11.0%로, 자본 효율성이 개선된 것으로 평가된다. 향후 분기별 순이익 변동성 원인과 영업이익률 유지 여부가 실적 전망의 핵심이다.

전망

향후 실적이 매출 성장세를 유지하면서 영업이익률 10.3% 수준을 안정적으로 유지한다면, 수익성 개선 추세가 지속될 가능성이 있다. 반면 4분기 순이익 감소처럼 분기별 변동성이 커진다면, 비용 구조나 원가 관리에 대한 추가 점검이 필요할 수 있다. 철강 가격 안정화와 고객사 수주 증가가 이어진다면 매출 4,638억원 이상의 성장이 가능할 것으로 보인다. 자본총계 2,975억원의 증가와 부채 2,166억원의 관리가 병행된다면 재무 건전성도 유지될 수 있다. 주가 측면에서는 52주 범위 28.7% 지점과 낮은 밸류에이션이 실적 개선과 결합될 경우 재평가 여지가 있을 수 있다. 다만 20일 수익률 -15.5%, 60일 수익률 -23.7%처럼 단기 조정 국면이 이어질 경우 시장 심리 회복에 시간이 걸릴 수 있다. 결국 매출 성장, 영업이익률 안정, 분기별 순이익 변동성 관리가 동시에 확인되는지가 전망을 가르는 조건이다.

밸류에이션

진성티이씨는 주가수익비율 8.18배, 주가순자산비율 0.90배, 매출 대비 시가총액 0.63배를 기록한다. 주가수익비율은 52주 밴드 하단 2.0% 지점에 위치해 역사적 저평가 구간이며, 주가순자산비율도 밴드 하단 10.0%로 낮은 편이다. 매출 대비 시가총액 0.63배는 밴드 중간 45.2% 지점으로 합리적 수준이다. 자기자본이익률 11.0%는 자본 효율성이 개선됐음을 보여준다. 주가는 52주 범위의 28.7% 지점에 있고, 20일 수익률 -15.5%, 60일 수익률 -23.7%로 단기 조정 국면이다. 낮은 밸류에이션이 실적 개선과 결합될 경우 재평가 가능성이 있으나, 분기별 순이익 변동성(4분기 -19.6%)이 지속될 경우 저평가 논리가 약화될 수 있다. 철강 가격 안정과 고객사 수주 동향이 밸류에이션 재평가의 핵심 변수다.

강세 요인

수익성 개선 지속 가능성2025년 영업이익률 10.3%는 전년 6.3% 대비 크게 개선됐다. 매출 4,638억원 증가와 원가 관리 효율화가 이어진다면, 수익성 개선 추세가 지속될 가능성이 있어 주가 재평가 논리로 작용할 수 있다.

저평가 구간 위치주가수익비율 8.18배는 52주 밴드 하단 2.0%, 주가순자산비율 0.90배는 하단 10.0%에 위치한다. 역사적 저평가 구간에서 실적 개선이 확인될 경우 재평가 여지가 있다는 점이 강세 논거다.

고객사 수주 증가 효과Caterpillar, Hitachi 등 주요 고객사의 수주 증가가 매출 4,638억원 성장에 기여했다. 글로벌 건설중장비 수요 회복이 이어진다면 매출 성장세가 유지될 가능성이 있어 긍정적 변수다.

약세 요인

분기별 순이익 변동성2025년 4분기 순이익은 전분기 대비 19.6% 감소했다. 매출 증가에도 순이익이 줄어든 것은 분기별 비용 변동이나 일회성 요인이 작용했을 수 있어, 수익성 안정성에 대한 의문이 남을 수 있다.

철강 가격 변동 리스크주요 원재료인 철강재 가격 변동이 원가에 직접 영향을 준다. 철강 가격이 상승할 경우 판매가격 조정과 원가절감 활동으로 흡수하더라도, 단기 수익성에 부담으로 작용할 가능성이 있다.

단기 주가 조정 국면주가는 52주 범위 28.7% 지점에 있지만, 20일 수익률 -15.5%, 60일 수익률 -23.7%로 단기 조정 국면이다. 시장 심리 회복이 지연될 경우 저평가 논리가 약화될 수 있어 주의가 필요하다.

리스크

원가 변동철강재 가격 변동이 원가에 직접 영향을 준다. 가격 상승 시 판매가격 조정과 원가절감 활동으로 흡수하지만, 단기 수익성에 부담으로 작용할 수 있어 원가 관리 효율성이 중요하다.

고객사 집중매출의 대부분이 Caterpillar, Hitachi 등 소수 고객사에서 발생한다. 주요 고객사의 수주 감소나 발주 지연이 발생할 경우 매출 성장세가 둔화될 수 있어 고객사 다각화가 필요하다.

재무 구조부채가 1,931억원에서 2,166억원으로 증가했다. 자본총계 2,975억원의 증가와 병행되지만, 부채 증가율이 자본 증가율을 넘을 경우 재무 건전성에 부담이 될 수 있어 부채 관리가 중요하다.

종합 의견

진성티이씨의 향후 전망은 매출 성장, 수익성 개선, 재무 구조 안정화가 동시에 확인되는지에 달려 있다. 먼저 매출 4,638억원의 증가세가 유지되면서 영업이익률 10.3%가 안정적으로 유지되는지가 핵심이다. 다음으로 4분기 순이익 87.5억원의 감소 원인이 일회성인지 구조적인지 확인해야 하며, 분기별 변동성이 지속될 경우 수익성 안정성에 대한 의문이 남을 수 있다. 마지막으로 철강 가격 변동과 부채 2,166억원의 관리가 병행되어야 재무 건전성이 유지된다. 주가는 52주 범위 28.7% 지점에 있고 주가수익비율 8.18배, 주가순자산비율 0.90배로 저평가 구간이지만, 단기 조정 국면(20일 수익률 -15.5%, 60일 수익률 -23.7%)이 이어질 경우 재평가 시점이 지연될 수 있다. 결국 매출 성장, 영업이익률 안정, 분기별 순이익 변동성 관리가 함께 나타날 때 비로소 사업과 가격에 대한 해석의 불확실성이 낮아질 수 있다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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