좋은사람들 (033340)

섬유·의류 · 종가 309원 · 등락 9.57%

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AI 리포트 — 매출 감소와 영업손실 확대의 이중고

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER적자

PBR0.7

PSR0.55

배당—

좋은사람들은 2025년 매출이 726억원으로 전년 대비 19.5% 감소하고, 영업손실은 60.8억원으로 확대되며 실적 부진이 심화됐다. 분기별로도 매출과 영업이익이 동반 하락하는 추세이며, 주식병합 및 감자 결정 등 자본 구조 재편을 위한 공시가 이어지고 있다.

2025년 매출은 726억원으로 전년 대비 19.5% 감소하며 외형 축소가 뚜렷하다.
2025년 영업이익은 -60.8억원으로 적자 전환했으며, 순이익은 -137억원으로 급락했다.
분기별 매출은 2024Q4 223억원에서 2025Q4 162억원으로 지속적인 하락세를 기록 중이다.
영업이익률은 1.4%에서 -8.4%로 급락하며 수익 구조의 악화가 확인되었다.
주가는 52주 범위 최저점 부근(0.0%)에 위치하며 60일 수익률 -76.25%의 극심한 약세를 보이고 있다.

사업 구조

좋은사람들은 내의류 제조 및 판매를 주력으로 하는 섬유·의류 기업이다. 주요 브랜드로는 보디가드, 예스, 제임스딘, 섹시쿠키 등이 있으며, 국내외 생산 거점을 통해 제품을 공급한다. 사업 구조의 특징은 기획과 디자인을 직접 개발하고 원부자재를 매입하여 협력업체에 제공하는 외주 임가공 생산 방식을 채택하고 있다는 점이다. 이러한 방식은 생산량을 탄력적으로 운영할 수 있다는 장점이 있으나, 원부자재 가격 변동이나 외주 가공비용의 효율적 관리가 수익성에 직결되는 구조다. 현재 매출 규모는 2024년 902억원에서 2025년 726억원으로 축소되었으며, 이는 브랜드 경쟁력 약화나 소비 패턴 변화에 따른 영향이 있을 수 있다. 특히 원단(CM 40'S, POLY SPAN 등) 매입을 통해 제품을 생산하는 과정에서 발생하는 비용 구조가 매출 감소와 맞물려 영업이익률을 -8.4%까지 끌어내린 점이 핵심적인 사업적 과제다. 향후에는 단순 외형 유지보다는 고부가가치 제품 기획을 통한 수익성 개선이 필수적인 상황이다.

실적 분석

최근 3개년 실적은 외형 축소와 수익성 악화가 뚜렷하게 나타난다. 매출은 2023년 826억원, 2024년 902억원으로 소폭 증가했으나, 2025년에는 726억원으로 19.5% 급감했다. 영업이익은 2023년 12.9억원, 2024년 13.0억원 수준을 유지하다가 2025년에는 -60.8억원으로 적자 전환했다. 순이익 역시 2023년 27.8억원, 2024년 3.4억원으로 감소하다가 2025년에는 -137억원으로 대폭 하락했다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 223억원에서 2025Q4 162억원으로 매분기 감소세가 이어지고 있으며, 영업이익 또한 -6.2억원(2024Q4)에서 -14.9억원(2025Q4)으로 적자 폭이 확대되는 양상이다. 특히 2025Q4 지배주주순이익은 -84.1억원으로, 분기별 실적 하락세가 가속화되고 있음을 보여준다. 영업이익률 또한 1.6%, 1.4%에서 -8.4%로 꺾이며 수익 구조의 붕괴가 확인된다.

전망

향후 전망은 매출 회복과 적자 폭 축소라는 두 가지 과제에 직면해 있다. 매출이 2025년 726억원 수준에서 반등하기 위해서는 브랜드 경쟁력 강화와 신규 채널 확보가 선행되어야 한다. 특히 영업이익률이 -8.4%까지 하락한 상황에서, 외주 임가공 비용의 효율화나 원부자재 매입 단가 절감이 이루어지지 않는다면 적자 구조는 지속될 가능성이 높다. 분기별로 매출이 2025Q4 162억원 수준에서 정체되거나 하락하는 흐름이 멈춰야 하며, 영업손실이 -14.9억원보다 개선되는 지점이 확인되어야 한다. 재무적으로는 최근 공시된 주식병합 및 감자 결정이 자본 구조 개선과 주당 가치 제고에 실질적인 도움을 줄 수 있는지, 그리고 단기차입금 증가 결정이 유동성 확보에 긍정적으로 작용할지가 관건이다. 실적 개선 없이는 가격 위치나 수급 개선을 기대하기 어려운 구조적 한계가 존재한다.

밸류에이션

좋은사람들은 현재 적자 상태로 PER을 산출할 수 없으며, EPS 또한 null이다. 주가는 412원이며 시가총액은 399억원이다. PBR은 0.7배로 자산 가치 대비 저평가된 것처럼 보이나, ROE가 -23.9%로 마이너스이며 영업이익률이 -8.4%인 점을 고려하면 수익성 부재에 따른 할인 요소가 매우 크다. PSR은 0.55배로 매출 대비 시가총액은 낮으나, 매출 자체가 감소하고 있는 상황이라 지표의 신뢰도가 낮다. 주가는 52주 범위의 0.0% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률 -54.97%, 60일 수익률 -76.25%로 극심한 하락세를 보이고 있다. 거래량 급증 지표 0.69는 하락세 속에서 일부 수급 변화가 있음을 시사하지만, 실적 펀더멘털이 뒷받침되지 않는 상황에서의 가격 변동은 변동성 확대 위험을 동반한다.

강세 요인

자본 구조 재편최근 공시된 주식병합 및 감자 결정은 주당 가치 희석을 방지하고 자본 구조를 효율화하려는 시도로, 장기적인 주주 가치 제고를 위한 기초 작업으로 해석될 수 있다.

저평가된 자산 가치PBR 0.7배는 현재의 실적 부진에도 불구하고 보유 자산 대비 주가가 매우 낮은 수준임을 보여주며, 실적 반등 시 강력한 가격 탄력성을 확보할 수 있는 기초가 된다.

외주 생산의 유연성기획과 디자인을 직접 수행하고 외주 임가공을 활용하는 구조는 시장 수요에 따라 생산량을 탄력적으로 조절할 수 있는 유연성을 제공하며, 이는 향후 트렌드 변화에 빠르게 대응할 수 있는 강점이다.

약세 요인

실적 하락 가속화매출이 19.5% 감소하고 영업이익이 적자로 전환되는 과정은 브랜드 경쟁력 약화나 비용 통제 실패를 시사하며, 이러한 하락세가 지속될 경우 펀더멘털 회복이 어려울 수 있다.

수익성 구조 붕괴영업이익률이 마이너스로 전환된 것은 매출 규모 확대보다 비용 상승 속도가 빠름을 의미하며, 이는 외주 임가공 구조에서의 단가 경쟁력 상실을 의미할 수 있어 위험 요소다.

극심한 주가 약세60일 수익률 -76.25%라는 수치는 시장의 신뢰를 잃은 상태를 반영하며, 실적 개선이 확인되지 않는 상황에서의 주가 회복은 매우 제한적일 수 있다.

리스크

재무단기차입금 증가 결정과 영업손실 확대가 맞물려 유동성 압박이 가중될 수 있으며, 이는 추가적인 자금 조달 부담으로 이어질 수 있다.

수익성원부자재 매입 비용 상승과 외주 가공비 부담이 매출 감소와 결합되어 영업이익률을 지속적으로 압박하는 구조적 위험이 존재한다.

거버넌스주식병합 및 감자 등 대규모 자본 구조 변경은 단기적으로 주가 변동성을 극대화할 수 있으며, 공시 내용에 따른 세부 조건에 따라 주주 이해관계가 달라질 수 있다.

종합 의견

좋은사람들의 현재 상황은 외형과 수익성 모두에서 심각한 하락세를 보이고 있다. 2025년 매출이 19.5% 감소하고 영업이익이 적자로 전환된 것은 브랜드 경쟁력 약화와 비용 구조의 한계를 동시에 드러낸 결과다. 특히 분기별로 매출이 지속적으로 감소하고 영업손실이 확대되는 흐름은 단기적인 변동성을 넘어선 구조적 문제일 가능성을 시사한다. 재무적으로는 주식병합과 감자라는 자본 구조 재편을 시도하고 있으나, 이는 실적 개선이 전제되지 않을 경우 주가 회복의 강력한 동력이 되기 어렵다. 따라서 향후 관전 포인트는 매출 감소세의 멈춤과 영업이익률의 플러스 전환 여부다. 특히 외주 임가공 구조에서 발생하는 비용 통제 능력이 회복되는지가 핵심이다. 주가는 52주 범위 최저점 부근에서 극심한 약세를 보이고 있어, 실적 반등 확인 전까지는 높은 변동성을 동반한 관망세가 지속될 가능성이 크다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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