WISCOM (024070)

화학 · 종가 1892원 · 등락 0.05%

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AI 리포트 — 적자 늪에서 탈피한 흑자 전환의 기점

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER19.95

PBR0.31

PSR0.26

배당2.85%

WISCOM은 2025년 매출 1,033억원, 영업이익 -7.0억원을 기록하며 2024년의 대규모 적자(-88.6억원) 대비 수익성 개선을 이뤄냈다. 특히 2025년 4분기에는 영업이익 11.0억원으로 흑자 전환에 성공하며, 장기적 적자 구조를 끊어내는 변곡점에 진입한 것으로 평가된다.

2025년 매출 1,033억원, 영업손실 -7.0억원으로 2024년 대비 수익성 대폭 개선.
2025년 4분기 영업이익 11.0억원 기록하며 흑자 전환 성공.
영업이익률 추이 -2.5% → -9.0% → -0.7%로 개선세 뚜렷.
PBR 0.31배, PSR 0.26배로 업종 내 극심한 저평가 구간에 위치.
전선용 PVC Compound 및 LG화학 위탁 생산 등 안정적 고객사 기반 보유.

사업 구조

WISCOM은 화학합성수지 물질제조 및 가공판매를 주력으로 하는 기업이다. 주요 생산 품목인 합성수지(Compound)는 PVC, PE, PP, PC, ABS 등 원재료에 각종 첨가물을 배합하여 전력·통신용 케이블, 자동차 내장재, 건축용 자재, 생활용품 등 다양한 플라스틱 제품의 소재로 공급된다. 특히 서울전선, 엘에스전선, 대륙전선 등 주요 전선 업체들을 고객사로 확보하고 있으며, (주)LG화학의 ABS, EP 제품 제조 및 (주)엘엑스엠엠에이의 PMMA 제품 제조를 위탁받아 수행하는 임가공 사업도 병행하고 있다. 사업 구조상 전선용 PVC Compound의 비중이 높으며, 반도체용·의료용·선박용 고기능성 수지 생산을 통해 고부가가치 시장으로의 확장성을 보유하고 있다. 다만, 원재료 가격 변동과 가공 공정의 효율성이 수익성에 직결되는 구조이므로, 매출 규모 대비 영업이익률의 개선 폭을 지속적으로 모니터링해야 한다. 현재 시가총액 순위는 210위이며, 매출 대비 시가총액 비율(PSR)은 0.26배로 업종 내에서 매우 낮은 수준에 머물러 있다.

실적 분석

최근 3년간의 실적은 극심한 적자 구간을 지나 흑자 전환을 시도하는 흐름을 보여준다. 2023년 매출 1,123억원에 영업손실 28.5억원, 순손실 4.8억원을 기록했으며, 2024년에는 매출이 985억원으로 감소하는 가운데 영업손실은 -88.6억원, 순손실은 -239억원으로 대폭 확대되며 실적 악화가 뚜렷했다. 그러나 2025년 매출은 1,033억원으로 회복되었고, 영업손실은 -7.0억원으로 대폭 축소되었으며, 순이익은 13.4억원으로 흑자 전환에 성공했다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 영업손실 28.8억원에서 시작해 2025Q1 -7.5억원, 2025Q2 -3.1억원, 2025Q3 -7.3억원을 거쳐 2025Q4에 11.0억원의 영업이익을 기록하며 흑자 전환을 완성했다. 영업이익률 추이는 -2.5%, -9.0%에서 -0.7%로 개선되는 추세이며, 전년 대비 영업이익은 92.1% 증가, 순이익은 105.6% 증가하며 수익성 회복의 가속도가 붙고 있다.

전망

향후 전망은 2025년 4분기에 달성한 흑자 구조의 유지 여부에 달려 있다. 2025년 4분기 영업이익 11.0억원이 일회성 요인이 아닌, 원가 구조 개선이나 가공 효율 증대에 따른 구조적 개선이라면 향후 실적은 긍정적인 궤적을 그릴 수 있다. 만약 2025년 매출 1,033억원을 상회하는 외형 성장이 지속되면서 영업이익률이 -0.7%를 넘어 플러스 영역으로 완전히 안착한다면, 2024년의 대규모 적자 구간을 완전히 탈피했다는 강력한 신호가 될 것이다. 반대로 원재료 가격 상승이나 가공 수요 둔화로 인해 2025Q4의 흑자 폭이 급격히 축소된다면, 다시 적자 구간으로 회귀할 위험이 있다. 또한, LG화학 등 주요 고객사와의 위탁 생산 물량 확보 및 고기능성 수지(반도체, 의료용 등)의 매출 비중 확대 여부가 중장기적 성장성을 결정할 핵심 변수다.

밸류에이션

WISCOM은 현재 주가 1756원, 시가총액 269억원으로 매우 낮은 수준에서 거래되고 있다. 2025년 실적 기준 PER은 19.95배, EPS는 88원이며, PBR은 0.31배, BPS는 5754원으로 산출된다. 특히 PBR 0.31배는 업종 내 평균(0.34배)보다도 낮은 수준이며, PSR 0.26배 역시 매우 저평가된 구간에 위치해 있다. ROE는 1.5%로 낮지만, 2024년의 극심한 적자 상황을 고려하면 흑자 전환 시점에서의 회복세는 긍정적이다. 주가는 52주 범위의 6.8% 지점에 위치해 있으며, 20일 수익률 -8.25%, 60일 수익률 -13.28%를 기록하며 단기적으로는 약세를 보이고 있다. 하지만 극심한 저평가 구간(PBR 0.31배)에서 흑자 전환이라는 재무적 변곡점을 맞이한 점은 주목할 부분이다.

강세 요인

흑자 전환의 가시화2024년 영업손실 -88.6억원에서 2025년 -7.0억원으로 급격히 개선되었으며, 특히 2025Q4에 11.0억원의 영업이익을 기록하며 흑자 전환에 성공했다는 점은 강력한 턴어라운드 신호다.

극심한 저평가 매력PBR 0.31배, PSR 0.26배는 업종 평균보다도 낮은 수준이다. 흑자 전환이 지속될 경우 재무적 기초 체력 강화와 함께 밸류에이션 재평가(Re-rating)가 이루어질 가능성이 높다.

안정적인 고객사 기반서울전선, 엘에스전선 등 주요 전선 업체들과의 거래 및 LG화학의 위탁 생산 물량을 확보하고 있어, 기초적인 수요처 확보 측면에서 안정적인 사업 기반을 갖추고 있다.

약세 요인

낮은 영업이익률의 한계영업이익률이 -0.7% 수준으로 흑자 전환에는 성공했으나, 여전히 수익성이 매우 낮은 구조다. 원재료비 변동이나 가공 비용 상승 시 다시 적자로 전환될 위험이 상존한다.

매출 성장세 둔화2023년 매출 1,123억원에서 2024년 985억원으로 감소했다가 2025년 1,033억원으로 회복 중이나, 폭발적인 외형 성장을 보여주기에는 아직 동력이 부족해 보인다.

단기 주가 약세 흐름20일 수익률 -8.25%, 60일 수익률 -13.28%로 단기 및 중기 주가 흐름이 좋지 않다. 흑자 전환이라는 재무적 호재가 주가에 즉각적으로 반영되지 못하는 구간일 수 있다.

리스크

수익성화학 제품 특성상 원재료 가격 변동에 따른 스프레드 축소 위험이 크다. 현재의 흑자 구조가 고정비 절감이나 공정 개선에 의한 것인지, 단순한 원가 하락에 의한 것인지에 따라 지속성이 달라질 수 있다.

경쟁합성수지 시장은 경쟁이 치열한 분야로, 대형 화학 기업들의 물량 공세나 기술적 우위 확보에 따라 중소 규모의 가공 업체인 WISCOM의 점유율이 위협받을 수 있다.

재무2024년 순손실 -239억원이라는 대규모 적자 기록은 재무적 완충력을 약화시켰을 가능성이 있다. 흑자 전환 이후 현금흐름이 얼마나 빠르게 정상화되는지 확인이 필요하다.

종합 의견

판단의 핵심은 '흑자 전환의 지속성'과 '저평가 해소'이다. WISCOM은 2024년의 극심한 적자(-88.6억원)를 딛고 2025년 영업손실을 -7.0억원으로 대폭 줄였으며, 특히 2025Q4에 11.0억원의 영업이익을 기록하며 흑자 전환에 성공했다. 이는 매우 긍정적인 변곡점이다. 다만, 현재 영업이익률이 -0.7% 수준으로 매우 낮기 때문에, 이 흑자가 구조적인 비용 절감에 의한 것인지 아니면 일시적인 외부 요인에 의한 것인지 확인이 필요하다. 재무적으로는 PBR 0.31배, PSR 0.26배라는 극심한 저평가 구간에 머물러 있어, 흑자 구조가 안착될 경우 밸류에이션 재평가의 여지가 크다. 단기적으로는 주가 흐름이 약세(-8.25%, -13.28%)를 보이고 있으나, 재무적 턴어라운드 지표가 확인됨에 따라 향후 실적 발표에서 이익의 질을 확인하는 것이 최우선 과제다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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