시공테크 (020710)

일반서비스 · 종가 3435원 · 등락 5.05%

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AI 리포트 — 수익성 개선과 저평가 구간의 교차

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER2.32

PBR0.38

PSR0.45

배당9.05%

시공테크는 2025년 매출 1,684억원, 영업이익 151억원을 기록하며 전년 대비 영업이익이 134.5% 급증하는 등 수익성 개선이 뚜렷하다. 현재 PBR 0.38배, PER 2.32배 수준의 극심한 저평가 구간에 머물러 있으며, ROE 16.4%를 기록하며 내실을 다지는 모습이다.

2025년 매출 1,684억원, 영업이익 151억원으로 전년 대비 영업이익 134.5% 급증.
영업이익률이 4.2%에서 9.0%로 개선되며 수익 구조의 질적 성장 확인.
PBR 0.38배, PER 2.32배 수준의 극심한 저평가 구간에 위치.
ROE 16.4%를 기록하며 견조한 수익 창출 능력을 입증.
단일판매·공급계약체결 공시를 통해 지속적인 수주 활동 확인.

사업 구조

시공테크는 1988년 창업 이후 전시문화산업을 선도해 온 전문기업으로, 박물관, 과학관, 테마파크 등 전시시설과 인테리어 시설을 제작·설치하는 제품매출 부문과 이를 설계하는 용역설계 부문을 핵심 사업으로 영위한다. 특히 '서울올림픽 레이져쇼'를 시작으로 국립생물자원관, 해남공룡전시관 등 국내외 주요 전시시설 1,000여 곳을 구축한 실적을 보유하고 있다. 사업 구조는 전시물의 기획부터 설계, 제작, 설치, 영상 제작 및 인테리어 공사까지 수직 계열화된 프로세스를 갖추고 있으며, 호텔, 오피스, 상업공간 등 인테리어 분야로의 확장성도 보유하고 있다. 최근 공시된 단일판매·공급계약체결 내역은 지속적인 수주 활동을 뒷받침하며, 전시문화산업 내에서 축적된 포트폴리오와 기술력을 바탕으로 국내를 넘어 세계 시장을 타겟으로 하는 사업 구조를 구축하고 있다.

실적 분석

재무적 성과는 2025년을 기점으로 가파른 수익성 개선을 보여준다. 2023년 매출 1,349억원, 영업이익 56.1억원에서 2024년 매출 1,471억원, 영업이익 64.3억원으로 성장했으며, 2025년에는 매출 1,684억원, 영업이익 151억원으로 대폭 증가했다. 특히 영업이익은 전년 대비 134.5% 증가하며 외형 성장보다 수익성 강화에 집중된 결과를 냈다. 분기별 흐름을 보면 2024Q4 매출 660억원, 영업이익 75.9억원에서 2025Q1 매출 505억원, 영업이익 33.4억원으로 하락했으나, 2025Q2 매출 381억원, 영업이익 36.6억원, 2025Q3 매출 380억원, 영업이익 41.8억원으로 회복세를 보였다. 2025Q4에는 매출 418억원, 영업이익 39.0억원을 기록하며 분기별 변동성은 존재하나 연간 누적 실적은 견고하게 상승하는 추세다. 영업이익률 또한 4.2%, 4.4%에서 9.0%로 개선되며 질적 성장을 증명했다.

전망

향후 전망은 수주 잔고의 실적 전환 속도와 수익성 유지 여부에 달려 있다. 2025년 영업이익이 134.5% 급증한 만큼, 이러한 이익 개선이 일회성 요인이 아닌 지속적인 수주 확대와 비용 효율화에 기인한 것인지 확인이 필요하다. 특히 단일판매·공급계약체결 공시가 지속되는 상황에서, 신규 수주 건들의 영업이익률이 9.0% 수준을 상회하거나 유지될 수 있는지가 핵심이다. 또한, 전시문화산업의 특성상 대규모 프로젝트의 완공 시점에 따른 매출 인식 변동성이 존재하므로, 분기별 매출 변동폭을 모니터링하며 안정적인 매출 흐름을 확보하는 것이 중요하다. 재무적으로는 자본총계 1,856억원 대비 부채 539억원의 안정적인 구조를 유지하며, ROE 16.4% 수준의 수익성을 지속적으로 창출할 수 있는지가 향후 기업 가치 재평가의 관건이 될 것이다.

밸류에이션

시공테크는 현재 극심한 저평가 구간에 위치해 있다. 주가는 3,745원이며, PER은 2.32배, PBR은 0.38배로 시장 평균 대비 매우 낮은 수준이다. 특히 PBR 0.38배는 보유 자산 가치 대비 주가가 크게 할인되어 있음을 시사한다. 반면 ROE는 16.4%로 견조한 수익성을 보여주고 있어, 이익 창출 능력 대비 주가 매력도가 높은 구간으로 해석될 수 있다. PSR은 0.45배로 매출 대비 시가총액도 낮은 편이다. 52주 범위 내 17.6% 위치에 있으며, 60일 수익률 -18.85%로 단기 조정이 있었으나, 펀더멘털 대비 저평가된 지표들이 많아 실적 개선이 가시화될 경우 밸류에이션 리레이팅의 여지가 충분하다.

강세 요인

수익성 개선 가속화2025년 영업이익이 전년 대비 134.5% 급증하며 수익 구조가 획기적으로 개선되었다. 영업이익률이 9.0%까지 상승한 점은 향후 이익 성장의 강력한 기반이 된다.

극심한 저평가 매력PBR 0.38배, PER 2.32배라는 수치는 ROE 16.4%를 기록하는 기업의 실적 대비 매우 낮은 수준이다. 펀더멘털 대비 주가 할인 폭이 커 재평가 가능성이 높다.

지속적인 수주 모멘텀단일판매·공급계약체결 공시가 지속적으로 확인되며, 전시문화산업 내에서 견고한 수주 경쟁력을 확보하고 있음을 시사한다.

약세 요인

분기 매출 변동성2025Q1에서 2025Q3까지 매출이 505억원에서 380억원 수준으로 하락하는 등 분기별 매출 변동성이 존재한다. 수주 산업 특유의 인식 시점 차이를 고려해야 한다.

단기 가격 흐름60일 수익률이 -18.85%를 기록하며 단기적으로 주가 흐름이 부진하다. 실적 개선이 주가에 즉각 반영되지 않는 구간이 지속될 수 있다.

업종 내 시총 순위시가총액 순위 114위로, 업종 내 규모 측면에서는 소형주에 해당하여 대형주 대비 수급 및 변동성 리스크가 존재할 수 있다.

리스크

수주 변동성전시문화산업은 대규모 프로젝트 수주에 의존하므로, 수주 지연이나 취소 시 매출 및 영업이익 변동성이 클 수 있다.

비용 구조인건비 및 원자재비 상승 등 비용 압박이 수익성 개선 속도를 둔화시킬 위험이 있으며, 이를 상쇄할 수 있는 단가 협상력이 중요하다.

경쟁 심화전시 및 인테리어 시장 내 경쟁 심화로 인한 수주 단가 하락 가능성이 있으며, 차별화된 기술력 유지가 필수적이다.

종합 의견

시공테크는 2025년 영업이익이 전년 대비 134.5% 급증하며 수익성 개선의 변곡점을 통과했다. 특히 영업이익률이 9.0%로 상승한 점은 외형 성장보다 내실 강화가 우선시되고 있음을 보여준다. 현재 주가는 PBR 0.38배, PER 2.32배로 ROE 16.4%를 기록하는 기업의 실적 대비 극심한 저평가 구간에 머물러 있다. 향후 핵심 확인 변수는 지속적인 수주를 통한 매출 안정성 확보와 현재의 수익성 개선세가 다음 회계연도에도 유지될 수 있는가이다. 분기별 매출 변동성은 수주 산업의 특성이 반영된 것이므로, 단기적인 매출 하락보다는 연간 누적 실적과 수주 잔고의 질을 파악하는 것이 중요하다. 실적 개선이 가시화될 경우 밸류에이션 리레이팅의 여지가 충분한 구간이다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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