키다리스튜디오 (020120)

IT 서비스 · 종가 3495원 · 등락 5.59%

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AI 리포트 — 적자 탈피와 수익성 개선의 가시화

2026-07-17 · 데이터 D-1 기준

연간 실적 (매출·영업이익)

매출영업이익

분기 실적 (최근 5분기)

매출영업이익

부채비율 추이

밸류에이션 — PER·PBR·PSR 밴드 내 현재 위치

● 현재 값 · | 과거 밴드 중앙값 · 양끝 = 밴드 최저~최고

PER19.25

PBR0.63

PSR0.59

배당—

키다리스튜디오는 2025년 매출 2,175억원, 영업이익 124억원을 기록하며 뚜렷한 흑자 전환을 달성했다. 특히 분기별 영업이익이 꾸준히 상승하며 수익성 개선세가 뚜렷해지는 가운데, NFT 등 신규 사업을 통한 IP 확장성이 향후 성장의 핵심 변수로 부각된다.

2025년 매출 2,175억원, 영업이익 124억원으로 흑자 전환 및 수익성 개선을 달성했다.
분기별 영업이익이 2024Q4 4.1억원에서 2025Q4 64.3억원으로 가파르게 상승 중이다.
웹툰 IP를 활용한 NFT 및 디지털 굿즈 신규 사업을 독자적으로 추진 중이다.
PBR 0.63배, PSR 0.59배로 자산 및 매출 대비 저평가 구간에 위치해 있다.
20일 수익률 7.49%를 기록하며 단기적인 가격 반등 흐름을 보여주고 있다.

사업 구조

키다리스튜디오는 웹툰 IP를 기반으로 한 콘텐츠 플랫폼 및 서비스 사업을 영위하는 IT 서비스 기업이다. 주요 사업 영역은 웹소설 및 웹툰 콘텐츠 플랫폼 서비스이며, 최근에는 디지털 굿즈(NFT) 시장으로의 확장을 꾀하고 있다. 회사는 자체 웹툰 IP를 활용해 재고 부담이 없는 NFT 기술 기반의 2차적 저작물을 발행하는 신규 사업을 준비 중이다. 이는 종속회사인 (주)레진엔터테인먼트 MD사업부문 영역을 확장하는 전략으로, 대규모 자본 투자 없이 독자적으로 영위되는 구조를 취하고 있다. 회사는 웹툰 콘텐츠의 글로벌 확산과 디지털 자산 시장의 성장을 기회 요인으로 보고 있으며, 특히 2025년 글로벌 NFT 시장 규모가 100조원 규모로 성장할 것이라는 전망을 바탕으로 IP의 다각화를 추진하고 있다. 현재의 사업 구조는 기존 웹툰 플랫폼의 견고한 기반 위에 디지털 자산이라는 신규 성장 동력을 얹는 형태이며, 이는 IP의 생애주기를 연장하고 수익 구조를 다변화하는 전략으로 풀이된다.

실적 분석

재무적 성과는 흑자 전환과 수익성 개선이라는 명확한 흐름을 보여준다. 2023년 매출 1,710억원, 영업손실 57.4억원, 순손실 356억원을 기록하며 어려운 시기를 보냈으나, 2024년 매출 2,052억원, 영업이익 21.9억원으로 흑자 전환에 성공했다. 2025년에는 매출이 2,175억원으로 6.0% 증가했고, 영업이익은 124억원으로 전년 대비 465.7% 급증하며 강력한 실적 반등을 이뤄냈다. 순이익 또한 65.2억원으로 흑자 기조를 공고히 했다. 분기별 흐름을 살펴보면 수익성 개선이 점진적으로 가속화되는 양상이다. 2024Q4 영업이익 4.1억원에서 2025Q1 5.1억원, 2025Q2 18.8억원, 2025Q3 35.6억원, 2025Q4 64.3억원으로 매 분기 큰 폭의 성장을 기록했다. 특히 2025Q4에는 전분기 대비 매출이 22.7% 증가하고 영업이익이 80.7% 증가하며 강력한 성장 모멘텀을 확인했다. 영업이익률 또한 -3.4%에서 1.1%, 5.7%로 개선되는 추세다.

전망

향후 성장의 핵심은 현재의 흑자 기조를 유지하면서 신규 사업이 실질적인 매출 기여로 이어지는가에 달려 있다. 첫 번째 조건은 2025Q4에 확인된 영업이익 64.3억원의 성장세가 다음 분기에도 지속되는지다. 분기별 영업이익이 가파르게 상승하고 있는 만큼, 이 추세가 꺾이지 않고 안정적인 궤도에 진입하는지가 중요하다. 두 번째 조건은 NFT 및 디지털 굿즈 사업의 가시적인 성과다. 대규모 자본 투자 없이 독자적으로 추진 중인 사업인 만큼, 초기 기획 단계에서 실제 매출로 전환되는 속도와 IP 활용의 효율성이 관건이다. 세 번째 조건은 웹툰 IP의 글로벌 확장성이다. 정부의 웹툰 산업 육성 정책과 맞물려 해외 시장에서의 IP 경쟁력이 유지된다면, 이는 단순한 플랫폼 성장을 넘어 콘텐츠 파워에 기반한 고부가가치 창출로 연결될 수 있다. 마지막으로 자기주식 취득 등 주주 환원 정책과 관련된 공시가 향후 수급 및 기업 가치에 미치는 영향을 지속적으로 모니터링해야 한다.

밸류에이션

키다리스튜디오의 현재 주가는 3445원이며, 시가총액은 1,277억원이다. 2025년 실적 기준 PER은 19.25배, EPS는 179원이며, PBR은 0.63배, BPS는 5485원이다. 특히 PBR 0.63배는 업종 내 평균 수준(0.68배)과 유사하거나 낮은 수준으로, 자산 가치 대비 주가가 저평가되어 있다는 해석이 가능하다. PSR은 0.59배로 매출 대비 시가총액이 낮은 편이다. ROE는 3.2%로 흑자 전환 초기 단계임을 반영하며, 52주 범위 내 38.3% 위치에 있다. 20일 수익률은 7.49%로 단기적으로 긍정적인 흐름을 보이고 있으며, 60일 수익률은 -8.01%로 중기적인 조정 구간을 지나고 있다. 실적 개선 속도가 가파른 만큼 현재의 낮은 PBR과 PSR이 향후 실적 성장과 동반되어 재평가될 수 있는 구간인지 확인이 필요하다.

강세 요인

강력한 흑자 전환 모멘텀2025년 영업이익이 전년 대비 465.7% 급증하며 흑자 전환에 성공했다. 특히 분기별 영업이익이 매 분기 가파르게 상승하는 추세는 수익 구조의 근본적인 개선을 시사한다.

신규 사업의 확장성웹툰 IP를 활용한 NFT 및 디지털 굿즈 사업은 재고 부담이 없고 독자적으로 영위 가능하다는 장점이 있다. 글로벌 NFT 시장의 성장세와 맞물려 IP의 부가가치를 극대화할 수 있는 핵심 동력이다.

저평가 매력과 수급 개선PBR 0.63배 수준의 저평가 구간에서 실적 개선이 가속화되고 있다. 최근 자기주식 취득 관련 공시 등 주주 친화적 움직임과 단기 수익률 반등은 긍정적인 수급 환경을 조성할 수 있다.

약세 요인

신규 사업의 불확실성NFT 및 디지털 굿즈 사업은 대규모 자본 투자 없이 추진되므로, 실제 매출 기여도나 시장 안착 속도가 기대에 못 미칠 경우 성장 동력에 대한 의구심이 생길 수 있다.

중기 가격 조정 흐름60일 수익률이 -8.01%를 기록하며 중기적으로는 여전히 조정 구간에 머물러 있다. 단기 반등이 지속되지 못하고 횡보하거나 추가 조정이 발생할 가능성을 배제할 수 없다.

수익성 유지 여부영업이익률이 5.7% 수준으로 개선되었으나, 여전히 높은 고정비 구조를 극복해야 하는 과제가 남아 있다. 매출 성장 속도가 비용 증가를 상회하는지 지속적인 확인이 필요하다.

리스크

사업 위험신규 사업인 NFT 시장은 변동성이 크고 기술적 변화가 빠르다. 웹툰 IP와의 결합이 실제 소비로 이어지는지, 플랫폼 내에서의 활성도가 확보되는지가 사업 성패의 관건이다.

재무 위험2023년 순손실 356억원을 기록했던 만큼, 흑자 전환 이후의 현금흐름 안정성을 확인해야 한다. 영업이익이 실제 현금 유입으로 이어지는 속도가 중요하며, 부채 상환 능력을 지속 점검해야 한다.

거버넌스자기주식 취득 및 신탁 계약 관련 공시가 잦은 만큼, 실제 주주 환원 정책의 구체성과 실행 의지를 파악해야 한다. 이는 수급에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 변수다.

종합 의견

키다리스튜디오는 2025년 흑자 전환과 영업이익의 가파른 상승을 통해 강력한 실적 회복 모멘텀을 확보했다. 특히 분기별 영업이익이 4.1억원에서 64.3억원으로 급증한 점은 수익 구조 개선의 핵심 확인 변수다. 향후 판단의 첫 번째 축은 이 성장세의 지속성이다. 두 번째 축은 신규 사업인 NFT 및 디지털 굿즈가 실제 매출로 연결되는 속도와 IP 활용의 효율성이다. 세 번째 축은 PBR 0.63배 수준의 저평가 구간에서 실적 개선이 주가 재평가로 이어지는 과정이다. 단기 수익률 반등과 중기 조정 흐름이 공존하는 상황이므로, 실적의 질적 개선과 신규 사업의 안착 여부를 동시에 확인해야 한다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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