롯데케미칼 (011170)

롯데케미칼은 2025년 매출이 18.48조원으로 전년 대비 7.1% 감소했고, 영업이익은 130원으로 43.5% 줄었다. 순이익도 18.3억원으로 43.5% 감소하며 실적 부진이 이어졌다. 주가는 52주 최저치 수준이며 거래량 급증 신호가 나타나고 있다.

• 2025년 매출은 18.48조원으로 전년 대비 7.1% 감소했으며, 영업이익은 130원으로 43.5% 줄었다.
• 순이익은 18.3억원으로 전년 대비 43.5% 감소했고, 자기자본이익률(ROE)은 0.0%를 기록했다.
• 사업 부문별 매출 비중은 기초화학 67.5%, 첨단소재 27.5%, 정밀화학 9.5%, 전지소재 3.7%로 구성됐다.
• 주가는 59,800원으로 52주 범위의 0.0% 지점(최저치)에 있으며, 20일 수익률은 -25.99%, 60일 수익률은 -33.26%다.
• 거래량 급증 지표는 0.74로 높은 편이며, 시가총액 2.56조원은 업종 내 14위다.

사업 구조

롯데케미칼은 기초화학, 첨단소재, 정밀화학, 전지소재 사업으로 구성된다. 2025년 연결 매출 18.48조원 중 기초화학이 67.5%로 가장 큰 비중을 차지하며, 에틸렌, 프로필렌, 폴리에틸렌(PE), 폴리프로필렌(PP) 등 석유화학 제품을 생산한다. 첨단소재는 27.5%로 ABS, 폴리카보네이트(PC), 인조대리석 등을 포함하며, 정밀화학은 9.5%로 ECH, 가성소다, 메셀로스 등을, 전지소재는 3.7%로 동박(Elecfoil) 등을 생산한다. 기초화학 사업은 석유화학 제품의 가격 변동과 수요에 민감하며, 글로벌 경기와 원자재 가격에 영향을 받는다. 첨단소재는 자동차, 전자제품 등 하류 산업의 수요와 연동되며, 정밀화학은 특수 화학물질의 공급 안정성이 중요하다. 전지소재는 배터리 산업의 성장과 함께 동박 수요가 증가할 수 있으나, 현재 매출 비중은 낮은 편이다. 2025년 매출은 18.48조원으로 전년 대비 7.1% 감소했으며, 이는 기초화학 제품의 가격 하락과 수요 부진이 주요 원인으로 추정된다. 영업이익은 130원으로 43.5% 줄었고, 순이익은 18.3억원으로 43.5% 감소했다. 자기자본이익률(ROE)은 0.0%로 자본 효율성이 낮아졌다. 부채는 13.49조원으로 전년 대비 13.24조원에서 증가했으며, 자본총계는 17.63조원으로 19.99조원에서 감소했다. 이는 실적 부진으로 인한 자본 감소와 부채 증가가 동시에 발생했음을 의미한다. 업종 내 시가총액 순위는 14위로, 대형 화학 기업 중에서도 낮은 실적이 반영된 것으로 보인다. 향후 기초화학 제품의 가격 회복과 첨단소재의 수요 증가가 실적을 개선하는 핵심 변수가 될 것이다.

실적 분석

2025년 연간 실적은 매출 18.48조원, 영업이익 130원, 순이익 18.3억원으로 전년 대비 모두 감소했다. 매출은 7.1% 줄었고, 영업이익은 43.5% 감소했으며, 순이익도 43.5% 감소했다. 이는 기초화학 제품의 가격 하락과 수요 부진이 주요 원인으로, 석유화학 제품의 마진이 축소된 결과다. 분기별 매출은 2025년 1분기 4.9조원, 2분기 4.2조원, 3분기 4.79조원, 4분기 4.71조원으로, 2분기를 제외하고는 4조원 이상을 유지했다. 그러나 분기별 영업이익과 순이익은 제공되지 않아, 분기별 수익성 추이를 정확히 파악하기 어렵다. 다만 연간 영업이익이 130원으로 매우 낮은 수준임을 고려할 때, 분기별 손익도 부진했을 가능성이 높다. 자기자본이익률(ROE)은 0.0%로, 자본 효율성이 극히 낮아졌다. 부채는 13.49조원으로 전년 대비 증가했으며, 자본총계는 17.63조원으로 감소했다. 이는 실적 부진으로 인한 자본 감소와 부채 증가가 동시에 발생했음을 의미한다. 영업이익률 추이는 0.0%로, 매출 대비 영업이익이 거의 발생하지 않았음을 보여준다. 이는 석유화학 제품의 가격 하락과 원자재 비용 부담이 마진을 압박한 결과로 해석된다. 향후 실적 개선은 기초화학 제품의 가격 회복과 첨단소재의 수요 증가에 달려 있다.

전망

롯데케미칼의 향후 전망은 기초화학 제품의 가격 회복과 첨단소재의 수요 증가에 달려 있다. 기초화학 사업은 석유화학 제품의 가격 변동에 민감하며, 글로벌 경기와 원자재 가격에 영향을 받는다. 만약 석유화학 제품의 가격이 상승하고 수요가 회복된다면, 매출과 영업이익이 개선될 가능성이 있다. 반면, 가격이 하락하거나 수요가 부진하다면 실적 부진이 이어질 수 있다. 첨단소재 사업은 자동차, 전자제품 등 하류 산업의 수요와 연동되며, ABS, 폴리카보네이트(PC) 등의 수요 증가가 실적을 견인할 수 있다. 정밀화학은 특수 화학물질의 공급 안정성이 중요하며, ECH, 가성소다 등의 수요가 안정적으로 유지된다면 매출이 안정될 수 있다. 전지소재는 배터리 산업의 성장과 함께 동박 수요가 증가할 수 있으나, 현재 매출 비중은 낮은 편이다. 재무 구조 측면에서는 부채 13.49조원과 자본총계 17.63조원의 비율이 중요하며, 부채 감소와 자본 증가가 이루어져야 재무 안정성이 높아진다. 주가는 52주 최저치 수준이며, 거래량 급증 신호가 나타나고 있다. 이는 시장이 실적 부진을 이미 반영했을 가능성이 높으며, 향후 실적 개선 신호가 나타나면 주가가 반응할 수 있다. 그러나 실적 부진이 이어진다면 주가는 추가 하락할 수 있다. 결국 기초화학 제품의 가격 회복과 첨단소재의 수요 증가가 실적을 개선하는 핵심 변수가 될 것이다.

밸류에이션

롯데케미칼은 영업이익이 130원으로 매우 낮아 주가수익비율(PER)을 산출할 수 없다. 대신 주가순자산비율(PBR) 0.2배와 주가매출비율(PSR) 0.14배를 참고해야 한다. PBR은 52주 범위의 16.4% 지점에 있으며, PSR은 0.0% 지점(최저치)이다. 이는 주가가 순자산가치와 매출 대비 매우 낮은 수준임을 의미한다. 자기자본이익률(ROE)은 0.0%로, 자본 효율성이 극히 낮아졌다. 부채는 13.49조원으로 전년 대비 증가했으며, 자본총계는 17.63조원으로 감소했다. 이는 실적 부진으로 인한 자본 감소와 부채 증가가 동시에 발생했음을 의미한다. 주가는 59,800원으로 52주 최저치 수준이며, 20일 수익률은 -25.99%, 60일 수익률은 -33.26%다. 거래량 급증 지표는 0.74로 높은 편이며, 이는 시장이 실적 부진을 이미 반영했을 가능성이 높다. 시가총액 2.56조원은 업종 내 14위로, 대형 화학 기업 중에서도 낮은 실적이 반영된 것으로 보인다. 향후 실적 개선 신호가 나타나면 주가가 반응할 수 있으나, 실적 부진이 이어진다면 주가는 추가 하락할 수 있다.

강세 요인

약세 요인

리스크

종합 의견

롯데케미칼의 향후 전망은 기초화학 제품의 가격 회복과 첨단소재의 수요 증가에 달려 있다. 매출은 7.1% 감소했고, 영업이익과 순이익은 43.5% 감소했으며, 자기자본이익률(ROE)은 0.0%로 자본 효율성이 극히 낮아졌다. 부채는 13.49조원으로 증가했고, 자본총계는 17.63조원으로 감소했다. 주가는 52주 최저치 수준이며, PBR 0.2배와 PSR 0.14배로 매우 낮은 수준이다. 거래량 급증 신호가 나타나고 있어, 시장이 실적 부진을 이미 반영했을 가능성이 높다. 만약 석유화학 제품의 가격이 회복되고 첨단소재의 수요가 증가한다면, 실적이 개선되어 주가가 반등할 수 있다. 그러나 실적 부진이 이어진다면 주가는 추가 하락할 수 있다. 본 리포트는 정보 제공을 목적으로 하며 특정 종목의 매매를 권유하지 않는다. 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있다.

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